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6 小时前
Bitwise CIO:加密寒冬自2025年1月就已开始,但被ETF及DAT资金流入数据掩盖,现在即将结束
Bitwise CIO Matt Hougan 在 X 平台发布长文表示,自 2025 年 1 月以来,市场一直处于加密寒冬之中,且可能已接近尾声。Bitcoin 已从 2025 年 10 月的历史高点下跌 39%,以太坊下跌 53%。这是一个由过度杠杆和 OG 获利了结等因素引发的全面加密寒冬。加密货币寒冬通常持续约 13 个月。例如,比特币在 2017 年 12 月达到峰值,在 2018 年 12 月触底;随后,其在 2021 年 10 月再次达到峰值,并在 2022 年 11 月触底。 他认为,当前的“寒冬”始于 2025 年 1 月,但由于 ETF 和数字资产金库(DATs)的资金流入掩盖了这一事实。他将资产分为三组进行分析: 1. 第一组(BTC, ETH, XRP)因获得大量 ETF/DAT 支持,仅下跌 10.3%至 19.9%。 2. 第二组(SOL, LTC, LINK)在 2025 年期间获批 ETF,下跌 36.9%至 46.2%。 3. 第三组(ADA, AVAX, SUI, DOT)未获 ETF 支持,跌幅达 61.9%至 74.7%。 数据显示,在此期间,ETF 和 DATs 共购入 744,417 枚 bitcoin,价值约 750 亿美元。没有这部分资金的支持,散户市场自 2025 年 1 月以来一直处于残酷的寒冬中。 最后,他表示,利好消息在熊市中被忽视,但会作为势能储存起来。当市场情绪正常化时,这些能量可能会强力释放,预计市场将很快出现强劲反弹。后续利好依赖强劲的经济增长引发风险偏好上涨行情,《CLARITY 法案》利好,主权国家对比特币的接受,或者仅仅是时间问题。
2026-01-28
Bitwise:CLARITY法案支持动摇,加密行业面临关键“分岔路口”
加密资产管理公司 Bitwise 在最新博客中表示,随着美国《数字资产市场清晰法案》(CLARITY Act)在国会推进受阻,加密行业正面临关键抉择点,短期走势可能从投机性牛市转向更为艰难的“用结果说话”阶段。 Bitwise 首席投资官 Matt Hougan 指出,CLARITY 法案对将当前相对友好的加密监管环境“固化”为长期法律框架至关重要。若缺乏联邦层面的明确立法,加密行业仍将暴露在未来政府政策摇摆的风险之下。近期市场对该法案通过前景的预期明显降温,Polymarket 上相关概率已从年初的约 80% 下滑至约 50%。Coinbase CEO Brian Armstrong 亦公开表示,因现有草案可能损害消费者利益并抑制竞争,其已撤回对该法案的支持。 Hougan 认为,若立法继续停滞,加密行业或需效仿 Uber、Airbnb 等曾在监管灰色地带中成长的颠覆式企业,在未来约三年内让稳定币和代币化资产成为美国经济中“不可或缺”的基础设施。若成功,监管终将被迫跟进;若未能实现规模化落地,未来政治环境变化可能对行业造成严重冲击。 在市场影响层面,Bitwise 判断存在两种路径:若 CLARITY 法案以可行版本通过,市场或将迅速计入区块链金融确定性扩张预期,推动价格大幅上涨;反之,若立法失败,市场可能进入观望期,估值受监管不确定性压制,回报更依赖真实应用落地。 华尔街机构 Benchmark 亦指出,立法受挫将推迟而非终结加密行业成熟进程,美国市场或在一段时间内低于其潜在水平,资金更偏好比特币相关敞口、资产负债表稳健及具现金流的基础设施,而对交易所、DeFi 与山寨币等监管敏感领域保持谨慎。(CoinDesk)