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1 小时前
Dovey Wan:香港圈子很小,没听说有哪家机构出事了
Primitive Ventures 创始合伙人 Dovey Wan 就“市场下跌或因某香港对冲基金因 IBIT 期权交易爆仓”的传闻于 X 发文表示,身处“香港基金”这个亚洲圈子里,我得说几句相反的看法。 1. 关于税务:香港根本就没有资本利得税(Cap Gains),所以所谓的“税务优化收割”角度,基本上都是从美国视角看的,对我们这不适用。 2. 关于传闻:我们正在对香港最大的比特币期权策略基金进行尽职调查(DD)。从他们最近几个月的表现,以及我们和他们的沟通来看,自 10 月 11 日以来根本没什么幺蛾子(drama)。香港圈子很小,大家又爱八卦,谁要是真出事了,根本不可能捂住,比如上次香港基 3AC 关联的做市商 Taipingshan 暴雷,我们几乎是第二天就知道了。 3. 关于资金流向:早在实物申赎机制(in-kind redemption)出现之前,很多亚洲的老派比特币巨鲸(OG whales)就已经把资产单向兑换(one way swap)到了 IBIT 这类合规渠道里(当时只有 Galaxy 这家做市商能做,懂的都懂)。这么做主要是为了:保管更省心;降低运营和交易对手风险;在传统金融(TradFi)体系内更方便地作为抵押品流动;能更干净地流转到其他传统金融资产里。 4. 关于交易习惯:从 2025 年下半年开始,比特币的交易活动在结构上明显更倾向于美股交易时段(尤其是纽约开盘的早盘时段),各大交易所的现货抛压也反映了这一点。最近几天,币安(Binance)在这些时段也出现了巨大的现货抛压,这其实是 ETF 赎回带来的连锁反应。 另外,为什么一个比特币基金会因为写期权(writing options)就“暴雷”呢? 除非他们是裸空(naked shorting),或者是做杠杆基差交易(leveraged basis trades),结果因为 IBIT 和现货的价差意外扩大而爆仓。所以,这很可能是一家带有交叉保证金(cross margin)机制的传统金融(TradFi)基金,而不是那种纯粹的“老派比特币信徒”基金。
1天前