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9 小时前
Fundstrat加密策略主管回应与Tom Lee分歧:仍看好BTC和ETH冲击新高
Tom Lee 旗下基金 Fundstrat 加密货币策略主管 Sean Farrell 在 X 平台发文回应关于 “其市场观点与 Tom Lee 观点存在分歧 ”时表示,此前较为谨慎的上半年观点反映的是风险管理,而非完全看空。当前市场定价几乎接近完美,但风险仍然存在,包括政府停摆、贸易波动、人工智能资本支出不确定性,以及美联储主席更替等,同时高收益债利差紧缩、跨资产波动率低。近期资金流向也呈现分化。比特币目前处于估值的 “无人区 ”。长期来看,随着大型券商加入,ETF 需求应会改善,但近期仍面临原始持币者抛售、矿工压力、MSCI 可能剔除 MSTR,以及基金赎回等压力。Fundstrat 旗下拥有多位分析师,各自拥有独立的研究框架和不同的投资时间维度,旨在满足不同客户的投资目标。我的研究主要面向加密资产占比较高的投资组合,并采取相对更为积极的市场操作策略。Tom Lee 的研究主要服务于大型资金管理机构和将 1%–5% 资产配置于 BTC 与 ETH 的投资者。这类策略需要以高度自律、长期视角来把握结构性(长期)趋势,才能在时间维度上实现超额收益。而我的目标,是帮助加密资产配置占比较高(约 20% 及以上)的客户和订阅者,通过主动再平衡,在不同周期中持续跑赢市场。 目前基准判断:年初可能出现一次反弹,随后上半年可能再次回调,为年底布局提供更具吸引力的机会。如果判断错误,我更倾向于等待确认信号。对于关注本展望的投资者,我仍预计比特币和以太坊将在年底前挑战新的历史高点,从而以更短、更小的熊市,结束传统的四年周期。 ”
1天前
CryptoQuant:比特币需求增长已明显放缓,市场正转入熊市阶段
,CryptoQuant 发文表示,比特币需求增长已显著放缓,预示着熊市即将到来。自 2023 年以来,比特币经历了三次主要的现货需求浪潮——分别由美国现货 ETF 的推出、美国总统大选结果以及比特币国库公司泡沫推动——但需求增长已低于趋势水平。这表明本轮周期的大部分新增需求已经实现,价格支撑的关键支柱也随之消失。 机构和大持有者的需求目前正在收缩而非扩张:美国现货比特币 ETF 在 2025 年第四季度转为净卖出,持仓量减少了 2.4 万枚比特币,与 2024 年第四季度强劲的增持形成鲜明对比。同样,持有 100 至 1000 枚比特币的地址(代表 ETF 和国库公司)的增长也低于趋势水平,这与 2021 年底在 2022 年熊市到来之前出现的需求恶化趋势相呼应。 衍生品市场证实了风险偏好减弱:永续期货的资金费率(365 日移动平均线)已降至 2023 年 12 月以来的最低水平。从历史数据来看,其下降反映了维持多头头寸的意愿降低,这种模式通常在熊市而非牛市中出现。 价格结构随需求疲软而恶化:比特币已跌破其 365 日移动平均线,这是一个关键的长期技术支撑位,历史上它一直是牛市和熊市的分界线。需求周期而非减半驱动着比特币的四年周期:当前的下跌进一步表明,比特币的周期性行为主要受需求增长的扩张和收缩所支配,而非减半事件本身或过去的价格表现。当需求增长达到顶峰并开始回落时,无论供应端的动态如何,熊市往往随之而来。 下行参考点表明熊市幅度相对较小:从历史数据来看,比特币熊市底部与已实现价格基本一致,目前接近 5.6 万美元,这意味着从近期历史高点回落幅度可能达到 55%——这是有史以来最小的回落幅度。预计中期支撑位在 7 万美元附近。
1天前
CryptoQuant:熊市或已开启,中期支撑位预计为7万美元
PANews 12月20日消息,链上分析公司 CryptoQuant 发文表示,比特币需求增长已显著放缓,预示着熊市即将到来。自 2023 年以来,比特币经历了三次主要的现货需求浪潮——分别由美国现货 ETF 的推出、美国总统大选结果以及比特币国库公司泡沫推动——但自 2025 年 10 月初以来,需求增长已低于趋势水平。这表明本轮周期的大部分新增需求已经实现,价格支撑的关键支柱也随之消失。 机构和大持有者的需求目前正在收缩而非扩张:美国现货比特币 ETF 在 2025 年第四季度转为净卖出,持仓量减少了 2.4 万枚比特币,与 2024 年第四季度强劲的增持形成鲜明对比。同样,持有 100 至 1000 枚比特币的地址(代表 ETF 和国库公司)的增长也低于趋势水平,这与 2021 年底在 2022 年熊市到来之前出现的需求恶化趋势相呼应。 衍生品市场证实了风险偏好减弱:永续期货的资金费率(365日移动平均线)已降至2023年12月以来的最低水平。从历史数据来看,其下降反映了维持多头头寸的意愿降低,这种模式通常在熊市而非牛市中出现。 价格结构随需求疲软而恶化:比特币已跌破其365日移动平均线,这是一个关键的长期技术支撑位,历史上它一直是牛市和熊市的分界线。 需求周期而非减半驱动着比特币的四年周期:当前的下跌进一步表明,比特币的周期性行为主要受需求增长的扩张和收缩所支配,而非减半事件本身或过去的价格表现。当需求增长达到顶峰并开始回落时,无论供应端的动态如何,熊市往往随之而来。 下行参考点表明熊市幅度相对较小:从历史数据来看,比特币熊市底部与已实现价格基本一致,目前接近 5.6 万美元,这意味着从近期历史高点回落幅度可能达到 55%——这是有史以来最小的回落幅度。预计中期支撑位在 7 万美元附近。