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2025-12-16
HTX DeepThink:降息落地难改震荡行情,通胀或是决定性一击
PANews 12月16日消息,HTX DeepThink专栏作者、HTX Research研究员Chloe(@ChloeTalk1)分析指出,尽管美联储如期降息,并在点阵图与政策措辞层面释放出明显超出市场预期的鸽派信号,但美国金融市场并未出现一致的风险偏好回归。相反,围绕人工智能领域的现实挑战正在对市场情绪产生持续影响,包括估值消化压力、资本开支回报周期拉长以及盈利兑现不确定性上升,这使得美股与美债的走势呈现出较为复杂的分化格局。 从债券市场的反应来看,本周长期美债收益率整体上行,10 年期美债收益率在典型的“美联储降息周“反而上涨约 5 个基点。这一反直觉走势表明,市场并未将降息简单定价为全面宽松的起点,而是在重新评估通胀粘性、财政赤字背景下的美债供给压力,以及降息对真实经济与企业盈利的边际改善效果。从定价角度看,这更像是一种对“宽松政策有效性“的提前折价。 真正决定市场方向的关键仍然是通胀数据。周四晚间公布的美国 11 月 CPI 年率与核心 CPI 年率,以及环比数据和当周初请失业金人数,将成为美元与风险资产的核心定价锚。在当前 CPI 仍约为 3%、显著高于 2% 目标的背景下,市场关注点已从“是否降息“转向“降息是否合理、是否可持续“。如果 CPI 数据明显低于预期,将进一步验证美联储当前转向宽松的合理性,美元可能面临阶段性下行压力,风险资产则有望获得一定修复空间;反之,若通胀表现再度偏强或呈现顽固特征,市场将重新审视“过早宽松“的风险,美元可能反弹,利率与股市波动随之放大。 总体而言,美联储已经完成政策方向的转向,但市场仍在等待这一转向是否能够真正转化为增长改善与盈利回升的结果验证。在 AI 叙事降温、长期利率维持高位震荡的背景下,短期内市场更可能围绕通胀数据与政策预期反复定价,而非进入清晰的单边趋势行情。
1天前
Aave DAO反对协议前端费用不再流向财库
PANews 12月15日消息,据CoinDesk报道,Aave DAO内部的一场争论引发关于谁控制该协议界面以及谁从中获得经济利益的疑问。本月早些时候,Aave Labs将CoWSwap集成到app.aave.com界面中,取代了此前用于抵押品Swap的Paraswap路由。代表们指出这使与Swap相关的费用不再流入Aave DAO的财库。Orbit代表EzR3aL表示,此次集成引入了约15至25个基点的前端费用,这些费用流向了外部接收方而非DAO。链上数据显示,与CoWSwap合作伙伴费用机制相关的以太坊在多个网络上每周进行分配,每年潜在金额或高达上千万美元。争论核心是“协议与产品”之别。Aave Labs在论坛回复中表示,该界面独立于DAO所治理的协议进行运营、资助和维护。在此模式下,DAO控制链上参数、利率和协议层面的费用,而Aave Labs则对可选的应用级功能拥有自主权。 然而,ACI的Marc Zeller指出,aave.com前端货币化收益本应反哺DAO,但CoWSwap求解器依赖外部免费闪电贷,绕过Aave设施,进一步削减DAO收入。Aave Labs反驳称,Paraswap盈余从来不是协议强制规定的权益,一旦路由逻辑改变,该盈余自然就会消失;其他前端仍然无需许可,DAO可以自由构建或资助自己的界面;未来将更明确地区分协议治理下的经济模式和独立资助的产品决策。 相关阅读:年损千万营收引发治理争议,Aave Labs被指“背刺”DAO