，Wintermute首席执行官Evgeny Gaevoy在X平台发布长文，他指出对市场流传的“某大型机构爆仓”传闻持较强怀疑态度，至少认为即便个别机构出现问题，也难以产生中长期系统性外溢影响。历史上如3AC在Terra事件后爆雷，行业很快通过业内沟通渠道确认；FTX事件亦在与币安讨论救助时迅速暴露风险信号，而当前并未观察到类似迹象，相关传闻多来自缺乏可信度的匿名账户。机构爆仓通常需要较高杠杆，而上一轮周期中大量杠杆来自Genesis、Celsius等无抵押借贷平台，行业透明度较低并最终导致系统性风险暴露。本轮周期杠杆主要集中在永续合约市场，风险管理更为有序，且交易所在保证金管理方面已有明显改进。 目前交易所再度重演FTX式将用户资产投资于低流动性资产的可能性较低，行业风险更多集中在黑客攻击或极端市场波动下的客户爆仓风险，但交易所已通过自动减仓机制（ADL）等工具降低冲击。同时，其指出若机构在已资不抵债情况下仍公开否认破产，在欧美及新加坡等司法辖区可能面临严重法律后果。