加密市场结构出现分化走势，Memecoin 板块领涨而主流资产表现相对疲软，比特币当前仍难以稳固站上 7 万美元关口。市衍生品市场数据显示，比特币期货空头动能持续增强，未平仓合约规模下降至约 159 亿美元，显示市场处于深度去杠杆阶段。资金费率方面，Binance 与 Bybit 分别降至-7%和-8%，显示空头支付高额成本维持仓位。三个月期基差维持在 3%，机构参与度仍偏低。期权市场防御情绪有所降温，看涨期权占比回升至 56%，显示部分资金开始尝试抄底。隐含波动率结构亦从极端倒挂向混合结构过渡，反映短期避险需求仍高，但长期波动预期趋于稳定。场情绪方面，在上周大幅抛售后加密恐惧与贪婪指数仍处于“极度恐惧”区间。（CoinDesk）

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