美国经济开年萎缩 -0.3%：特朗普关税政策引发连锁反应

今年年初，美国经济出现了自2022年以来的首次收缩，主要原因是在加征关税前进口大幅飙升和消费者支出疲软。这是美国总统特朗普贸易政策引发连锁反应的第一个缩影。

据美国政府周三公布的初步估计数据显示，第一季度经通胀调整后的国内生产总值（GDP）折合成年率为-0.3%，不仅低于市场预期的增长0.4%，还远低于过去两年约3%的平均增速。这也是美国自2022年第一季度以来最疲弱的经济增长表现。美国GDP出现负增长的情况较为罕见，在过去十年中仅发生过三次。

亚特兰大联储的GDPNow模型预测，剔除黄金进出口后，第一季度GDP将下降0.4%，而高盛的追踪模型则显示萎缩幅度为0.2%。

然而，美国一季度经济萎缩的主要原因在于，企业和消费者赶在特朗普于4月初实施新关税之前，导致进口意外激增。根据美国经济分析局的报告，净出口对GDP的贡献减少了近5个百分点。

消费支出（占GDP的三分之二）增长了1.8%，但这一数字是自2023年年中以来的最低水平。尽管如此，企业设备支出成为报告中的亮点，按年率计算增长22.5%。

展望未来，许多经济学家预计，更高的关税将带来供应冲击，给企业带来挑战，并导致需求下降，因为价格上涨可能会使现金短缺的美国人陷入困境。

目前预测者认为，美国在未来一年内陷入衰退的可能性接近50%。同时，消费者也越发担忧关税对劳动力市场的影响，这可能推高生活成本。美国金融交易和预测市场平台Kalshi的数据显示，今年美国经济衰退的概率为74%。

最新的GDP数据还显示，进口折合成年率激增约41%，创下近五年来的最大增幅。由于这些商品和服务并非在美国生产，因此在GDP计算中需要减去。经济学家预计，美国贸易逆差急剧扩大的趋势将在第二季度逆转。

通常情况下，进口商品会进入仓库或直接进入店面。然而，该报告显示，本季度企业库存对GDP的贡献达到了2.25个百分点，为2021年底以来的最高水平。近期大量进口可能在未来几个月转化为更高库存，再加上贸易逆差缩小，或将提振美国第二季度GDP。

由于贸易和库存波动有时会扭曲整体GDP数据，经济学家更倾向于关注面向国内私人购买者的最终销售，以更好地了解需求状况。该指标在第一季度以3%的速度增长，而2024年底的年化增长率则为2.9%。