美联储通胀指标一年来首次降温，经济面临多重挑战

根据经济分析局周三发布的数据，美联储密切关注的通胀指标在3月出现停滞，终结了其长达一年的持续增长。

数据显示，与2月相比，美联储最关注的个人消费支出（PCE）价格指数在3月持平。剔除波动较大的食品和能源后，核心PCE同样没有变化，这是自2019年以来最疲软的读数。

然而，消费者的支出并未因此放缓。经通胀调整后的支出在3月增长了0.7％，同时2月的数据也被上修。这表明消费者可能正在加速购买商品，以应对唐纳德·特朗普（Donald Trump）政府即将实施的关税政策，该政策可能导致几乎所有商品的价格上涨。

消费者赶在关税生效前支出，GDP收缩

最新报告揭示了一个动荡的季度。美国经济在2025年第一季度收缩了0.3％，这是自2022年初以来的首次萎缩。进口量激增成为拖累因素之一，许多公司赶在关税全面生效前囤积库存。

与此同时，第一季度核心PCE通胀率飙升至3.5％，为一年多以来的最高水平。这表明尽管3月通胀暂时停滞，但整体价格压力仍然显著。

市场对这些消息反应消极。标准普尔500指数下跌，国债收益率波动，美元汇率剧烈震荡。投资者正试图评估接下来的经济走向。

面对这一局面，唐纳德·特朗普迅速在社交媒体平台Truth Social上发表评论，试图重新定义叙事。他表示：“这是[乔]拜登的股市，不是特朗普的。我直到1月20日才接管。”他将商务部发布的GDP数据归咎于前任政府。

他进一步补充道：“关税很快会生效，公司将以前所未有的规模涌入美国。我们的国家将繁荣起来，但我们必须摆脱拜登的‘遗留问题’。”他还写道：“这需要时间，与关税无关，只是他留下的错误数字。但当繁荣开始时，它将像其他人一样令人印象深刻。请耐心等待！！！”

然而，数据并不支持他的说法。整个季度PCE通胀率同比增长3.6％，远高于2024年第四季度的2.4％。尽管特朗普声称繁荣即将到来，但目前的数据表现不佳。3月通胀的短暂停顿仅是季度中的一小部分，其余时间通胀仍处于高位。

招聘放缓、市场动荡，特朗普试图转移焦点

周三早些时候，ADP发布的4月私营部门就业报告显示情况更加恶化。当华尔街预期新增12万个工作岗位时，实际仅增加了6.2万个，这是自2024年7月以来的最低值，并较3月的14.7万大幅下降。

投资者信心受挫，市场开盘后持续走低。企业收益也未能提振市场情绪。就在特朗普原计划在白宫接待二十多位商业领袖的几个小时前，市场情绪已陷入低迷。

尽管如此，特朗普继续否认现状。在周二晚间的讲话中，他声称“物价正在下降”，并表示“这是我所做的”。然而，不到24小时后发布的报告却显示相反的结果：通胀并未下降，而是急剧上升。美联储指标升至3.6％，这是无可争议的事实。

一些经济学家指出，特朗普的关税政策正在削弱市场信心。企业变得更加谨慎，消费者担心物价再次上涨，而就业增长放缓则反映了在贸易规则不明朗的情况下，企业不愿冒险。

特朗普处理危机的方式依然是通过否认现实。但这并非新鲜事。早在2023年和2024年初，当乔·拜登（Joe Biden）仍在执政时，特朗普就曾多次将经济成就归功于自己。他在2024年1月29日写道：“这是特朗普的股市，因为我对拜登的民调表现如此出色，以至于投资者预计我将赢得胜利。”

如今他再度担任总统，但市场却在下跌，经济也在萎缩，通胀居高不下。然而，特朗普依然选择在形势不利时回避责任，而在情况好转时争取功劳。

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