沙特突然增产！油价暴跌至四年新低，华尔街紧急下调预测

上周，沙特主导了一场旨在重塑全球石油市场的大胆行动——推动欧佩克+激进增产。这一举措迫使华尔街分析师纷纷下调价格预测，加剧了市场对供应过剩的担忧，并为更多不确定性做好准备。

周一开盘，原油价格大幅跳水，盘中一度下跌5%，随后有所回升。此前，欧佩克+宣布6月将额外增加41.1万桶/日的供应。此次批准增产的会议提前两天至上周六举行，而沙特紧随其后发出警告，称未来可能进一步增产。

高盛将今明两年布伦特原油的价格预测下调了2至3美元/桶，摩根士丹利则更为激进，将今年季度预估削减了5美元，荷兰国际集团（ING）也下调了其展望。

今年以来，石油市场受到特朗普政府激进贸易战的冲击，引发了市场对经济衰退的担忧以及风险偏好的剧烈波动。与此同时，欧佩克+实施了戏剧性的政策转向，放弃了此前通过一系列适度、每月递增的方式恢复停产供应的计划，转而采取更大胆的行动。这导致原油价格暴跌至四年低点，随着局势不断变化，分析师们不得不疲于重新计算供需平衡。

沙特将此次欧佩克+增产与规范该组织屡次违反配额承诺的成员联系起来，哈萨克斯坦和伊拉克成为焦点。此外，沙特此举可能还夹杂着地缘政治考量，意在“讨好”特朗普政府，同时限制美国页岩油的增长也可能成为沙特的目标之一。

高盛分析师Daan Struyven等人在一份报告中表示：“我们的核心观点依然是，高闲置产能和高衰退风险使得油价面临下行压力，尽管现货基本面相对紧张。”他们指出，除了针对自身成员外，欧佩克+的行动可能旨在“战略性地规范美国页岩油供应”。

高盛在今年早些时候一周内两次调整油价预测，该投行还表示，将在未来几天重新计算全球市场供需平衡，反映出对供应超过需求的担忧。

摩根士丹利修正后的价格预测（目前预计布伦特原油第三和第四季度为62.50美元/桶）基于其对更大幅度供应过剩的预期。在欧佩克+最新行动之后，该行预计过剩量将增加40万桶/日，下半年将达到110万桶。

摩根士丹利分析师Martijn Rats等人在题为“欧佩克增产后供需平衡走弱”的报告中表示：“我们将欧佩克+的沟通解读为它可能全面加快取消生产配额的迹象。”

展望后市，ING认为应重点关注沙特对较低原油收入的容忍能力及其复杂的全球战略。该行大宗商品策略主管Warren Patterson表示：

“要判断沙特会将这场看似价格战的行动推进到何种程度，关键在于该国对低油价的容忍度。石油市场一直在应对关税风险带来的显著需求不确定性，而欧佩克+政策的变化增加了供应方面的不确定性。”

ING的Patterson补充道：“欧佩克+这些更激进的增产措施意味着石油过剩将提前到来，使市场在2025年全年都处于过剩状态。”