特朗普宣布停火，铜市反应平淡背后：库存新低与需求疲软的博弈

据外媒报道，LME三个月期铜和上期所沪铜周二小幅上涨，此前美国总统特朗普宣布伊朗-以色列停火，但市场对这一消息反应相对平淡，继续保持谨慎态度。与此同时，LME铜库存持续刷新历史低位。

地缘政治方面，当地时间6月23日，美国总统特朗普在其社交媒体平台“真实社交”上发文表示，以色列和伊朗已同意全面停火。然而，分析师指出，交易员和投资者可能会观望后续实际进展，而非立即做出反应。

宏观层面，美联储金融监管副主席鲍曼在隔夜发言中对7月降息持开放态度，并未显著担忧关税引发持续通胀的风险，整体表态偏鸽派。美国6月Markit制造业PMI初值为52，与5月持平且高于预期的51。新湖期货分析称，继美联储理事沃勒表态支持7月降息后，另一位理事鲍曼的言论进一步提振了市场对降息的预期，美债收益率走高，短暂支撑铜价。

库存方面，上周伦敦金属交易所（LME）铜库存一度趋于稳定，但很快恢复下降趋势。最新数据显示，LME铜库存降至94675吨，刷新阶段性新低。与此同时，国内铜现货升水不断收窄，反映出下游需求较为疲软。不过，得益于冶炼企业出口量的增加，国内精铜社会库存保持在较低水平，难以出现明显累积。金瑞期货表示，进入六月以来，下游订单和开工率多有环比下降，但由于出口窗口打开，国内小幅过剩的预期被削弱，预计供需将维持紧平衡。展望后市，短期LME结构和美元走弱将继续为铜价提供支撑。然而，未来仍需关注海外经济下行风险，届时将检验消费承接能力；若需求持续低于预期，价格或面临回调压力。

机构如何看待沪铜后市价格走势？

国元期货：下半年铜价有望震荡走强

国元期货认为，下半年美国关税政策的实施将在很大程度上影响货币政策走向。从基本面来看，海外矿石供应压力将持续存在，废铜供应紧张，冶炼厂检修增多。需求方面，线缆消费平稳，汽车产销继续回升，空调生产预计将在四季度再度开启。综合来看，下半年铜价有望震荡走强。

申银万国期货：多空因素交织，铜价可能区间波动

申银万国期货分析称，当前精矿加工费总体处于低位，同时较低的铜价也在考验冶炼产量。根据国家统计局数据，国内下游需求总体稳定向好，电力行业延续正增长，汽车产销也呈正增长态势，但家电产量增速趋缓，地产持续疲弱。多空因素交织下，铜价可能呈现区间波动。建议关注美国关税政策进展，以及美元、铜冶炼和家电产量等因素的变化。

瑞达期货：轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险

瑞达期货指出，基本面上铜精矿TC费用维持低位运行，国内港口库存快速回落，后续原料供应可能逐渐趋紧。供给方面，受铜精矿及替代品废铜、粗铜供应偏紧影响，部分冶炼厂或被动减产检修，精铜供给增速预计将放缓。需求方面，受淡季影响，下游部分铜材加工企业订单减少，开工率季节性回落。现货市场上，下游采买情绪依然谨慎，对铜价波动较为敏感，导致成交表现一般。库存方面，由于需求疲软，社会库存小幅积累。整体来看，沪铜基本面或处于供需偏弱的局面。期权方面，平值期权持仓购沽比为1.05，环比上升0.0053，期权市场情绪偏多头，隐含波动率略有上升。技术上，60分钟MACD双线位于0轴上方，红柱走扩。操作建议，轻仓逢低短多交易，注意控制节奏及交易风险。