各国央行批评稳定币表现不佳，呼吁加强监管以维护货币主权

尽管特朗普不断推动将稳定币纳入主流金融体系，但各国央行高层官员近期表示，稳定币作为货币的表现“糟糕”。国际清算银行（BIS）的一项研究得出结论，稳定币未能通过任何货币的三大主要测试。其原因包括缺乏央行支持、未能有效防止非法使用以及缺乏融资灵活性。

这一结论出自今年未发布的 BIS 年度经济报告中的特别章节。报告指出，尽管稳定币未来角色仍不确定，但其在单一性、弹性和完整性三项测试中的表现表明，它们最多只能扮演辅助角色。该报告预计于6月28日发布，并强调稳定币是犯罪分子绕过金融完整性保障措施的首选工具，且缺乏传统金融机构的“了解你的客户”（KYC）控制。

此外，国际清算银行还提出了其他担忧，包括稳定币可能破坏货币主权、透明度不足，以及新兴经济体资本外逃的风险。报告警告称，若缺乏监管，稳定币可能对金融稳定和货币主权构成风险。

稳定币缺乏法定货币的结算功能

稳定币警告：各国央行报告称，稳定币作为货币“表现不佳”，引发了人们对其在金融体系中作用的担忧。

— Redline (@redlinefeeds)2025年6月24日

国际清算银行经济顾问申铉（Hyun Shin）解释道，作为数字不记名工具的稳定币，缺乏央行发行的法定货币所提供的传统结算功能。他将其比作19世纪美国自由银行时代流通的私人钞票，这意味着它们只能根据发行人的不同以不同的汇率进行交易，从而破坏了央行货币的“不问任何问题”原则。

国际清算银行副总经理安德里亚·梅希勒（Andrea Maechler）也表达了对稳定币信息披露的担忧。她指出：

“你总会对资产支持的质量产生疑问。钱真的存在吗？钱在哪里？”

- BIS 副总经理 Andrea Maechler

Shin 警告称，如果稳定币崩溃，支持稳定币的资产可能会被“贱卖”。他引用了2022年 TerraUSD (USDT-USD) 和 LUNA 代币的崩盘事件。此外，Tether由于监管障碍，已退出欧盟市场。

即将卸任的国际清算银行行长阿古斯丁·卡斯滕斯（Agustín Carstens）认为，下一代货币和金融体系必须结合久经考验的央行货币信任原则与代币化所释放的功能。他补充说，这一体系有望改进现行做法，并促成新的经济安排。

卡斯滕斯呼吁采取大胆行动

卡斯滕斯表示，要充分发挥稳定币体系的潜力，需要采取大胆的行动。然而，许多问题仍需克服，例如由谁制定管理“可编程‘统一账本’平台”的规则，以及各个国家是否希望保留对其货币使用方式和使用者的控制权。

国际清算银行暗示，它希望各国央行走上代币化的“统一账本”之路，将央行储备、商业银行存款和政府债券整合到其中。这意味着央行货币仍将是全球支付的主要手段，而全球货币和债券也可能整合到同一个“可编程平台”中。

Shin 还表示，代币化的央行储备为批发交易提供了稳定可靠的结算资产，确保了货币的单一性。代币化的商业银行货币可以建立在成熟的双层体系之上，在保持信任和稳定性的同时提供新功能。此外，代币化的政府债券可以增强流动性，并支持从抵押品管理到货币政策操作等各种金融交易。

《华尔街日报》最近还指出，稳定币有机会应用于多种消费者支付领域——“如果他们打好牌”。例如，Visa 已试行使用 USDC 结算交易，而万事达卡也在探索利用区块链基础设施实现跨境支付现代化的方法。Stripe 正努力将 USDC 引入市场，使其成为 Shopify 商家可接受的支付货币。

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