Kraken迁址怀俄明，剑指百亿美元IPO：能否接棒Circle引领加密新叙事？

原创 | Odaily星球日报（@OdailyChina）

作者 | 叮当（@XiaMiPP）

Circle成功上市之后，市场对加密行业的信心被重新点燃。

6月5日，Circle首次在纽交所挂牌交易，不到三周时间股价暴涨近十倍。这一事件被视为加密行业五年来最具象征意义的里程碑，标志着资本市场正重新接纳“加密”的金融属性，尤其是那些既具备合规路径，又能清晰阐述增长逻辑的企业。

实际上，早在今年3月，Kraken就已透露了其IPO计划。然而，在Circle成功敲钟后，市场才真正意识到Kraken的战略深度。

近日，这家成立于2011年、总部位于旧金山的加密交易所宣布将正式迁往怀俄明州夏延。Kraken表示，这一决定基于怀俄明州在数字资产政策上的明确性和包容性，有助于公司为未来公开市场建立合规基调和战略定位。

这次搬迁不仅是地理意义上的变动，更标志着Kraken正从“去中心化叙事的践行者”，逐步转型为“制度金融体系的建设者”。

怀俄明州：策略性的迁移而非退避

此次总部搬迁并非逃避旧金山监管压力的被动之举，而是一场深思熟虑的战略部署。

Kraken公开指出，选择怀俄明州的原因在于该州长期致力于推动加密法规的创新。怀俄明州设有监管沙盒，允许加密项目在受控环境中进行测试，同时积极推动稳定币合法化及DAO法人化等制度创新，为前沿技术与法律秩序的结合提供了试验场。

事实上，Kraken与怀俄明州的合作由来已久。他们曾向怀俄明大学捐赠30万美元支持区块链教育，并参与承办当地区块链大会。此外，该州计划于2025年8月推出由政府发行的官方稳定币WYST，进一步将数字资产纳入地方金融战略。

在上市前的关键窗口期，将总部迁至怀俄明州，是Kraken针对复杂监管环境的前置布局。

稳健运营：一份令市场信服的资产负债表

Kraken的业绩虽不具爆发性亮点，但却以稳健著称。

2024年，公司实现全年营收15亿美元，同比增长128%；净利润达3.8亿美元；平台总资产规模达到428亿美元，活跃账户数为250万，全年交易量高达6650亿美元，整体运营表现稳定。

与此同时，Kraken通过储备证明不断增强市场信任。最新数据显示，其BTC储备率为114.9%，足额覆盖用户资产需求，并留有安全余量。为了回应外界对透明度的期待，Kraken承诺将储备审计频率提升至每季度一次，并逐步扩大审计范围。此外，Kraken对FTX债权人启动资金分配，展现了其处理遗留风险的能力。

这些措施传递了Kraken在IPO前向市场释放的三大信号：稳健运营、透明风控、清晰合规路径。

监管博弈：政治与政策资源的较量

Kraken与SEC之间的互动同样值得关注。

此前，美国证券交易委员会（SEC）曾起诉Kraken，指控其质押产品构成未经注册的证券发行。2025年，SEC同意撤销诉讼，并未要求Kraken承认违法或支付罚金；但法院仍未完全采纳Kraken关于“SEC无权监管加密”的法律立场。

尽管如此，政治格局的变化为Kraken提供了新的机遇。

在特朗普当选后，Kraken首席法务官Marco Santori辞任，并被列入新一任CFTC主席候选人名单。同时，Kraken公开招聘具有共和党背景的华盛顿政策专家，并向总统就职基金捐赠100万美元，与Coinbase并列成为重要政治捐赠方。

Kraken显然意识到：在当前阶段，政治资源与合规能力正在重新定义加密交易所的核心竞争力。

而Circle的成功已经证明了一点：在正确的政治风口下，美股市场是可以重新接纳加密叙事的。

IPO：不仅是融资，更是象征性战役

Kraken的IPO预期定于2026年第一季度，且计划在此之前完成一轮2亿至10亿美元的融资。目前，公司已与高盛、摩根大通等华尔街投行展开初步接触。

值得注意的是，这笔融资并非用于维持日常运营，而是用于业务扩张。一个不依赖融资维系生存、而是主动出击的故事，才是资本市场最乐于倾听的版本。

Kraken正围绕“基础设施”标签全面布局：
从推出Kraken Prime，对标Coinbase Prime和FalconX；到与欧洲数字银行Bunq合作，拓展零售加密金融服务；再到通过战略持股将Janover纳入质押业务体系，协同拓展金融版图。

近期，Kraken完成了对NinjaTrader的15亿美元收购，开始向美国用户提供传统金融衍生品服务。这是加密公司与传统金融机构之间规模最大的收购案之一。

在欧洲，Kraken通过收购塞浦路斯持牌机构获得欧盟金融工具市场指令（MiFID）牌照，正式启动合规衍生品业务；在英国拿下EMI支付许可，配合永续合约与杠杆ETF产品的全球部署。

甚至，代币化美股也已纳入产品路线图。苹果、特斯拉、英伟达等标的将通过Kraken平台以Token形式上线，打破交易时区限制，实现“全天候24/7”流通。

Kraken深知，IPO不仅是为了讲述一个故事，更是要将自身打磨成一家真正的“基础设施”公司。

在此过程中，Kraken正试图完成更深层次的品牌跃迁：从“交易平台”进化为“多边金融服务网络”。

尾声：从叛逆者到制度内竞争者的蜕变

在发展初期，Kraken对与传统金融接轨保持克制态度。如今，他们却积极拥抱华尔街、投身政治资源积累、顺应法案框架。

这并非背叛初心，而是主动成长。制度红利正在重塑下一轮加密叙事的主导者，而Kraken选择在风口吹起之前站稳队形。

Circle点燃了美股加密故事的第一把火，Kraken或许希望成为那第二束火光的引燃者。