Bit Digital转型以太坊质押：从矿企到加密金融公司的蜕变

Jessy，金色财经

6月26日消息，美股上市公司Bit Digital（代码：BTBT）宣布战略转型，计划逐步停止比特币挖矿业务，并将其持有的BTC逐步转换为ETH，专注于以太坊质押与资产配置，目标成为一家“纯以太坊质押与财库公司”。

在比特币挖矿收益持续下降的背景下，以太坊质押的稳定年化收益和价格增长预期成为吸引Bit Digital转型的重要因素。表面上看，这是一家从重资产模式向轻资产、更偏金融导向模式转变的企业；但本质上，这是其敏锐捕捉行业趋势，果断追逐新风口的战略调整。加密行业也借此机遇，逐步从粗放型的“小农生产”迈向精细化的“工业革命”。

比特币挖矿衰退下的生存抉择

Bit Digital的前身是中国P2P平台“点牛金融”。2020年，该公司转型比特币挖矿并迁册美国，随后在玉红主导下完成反向并购上市，成为少数登陆纳斯达克的加密矿企。

值得关注的是，自2020年起担任Bit Digital董事长的玉红是加密行业的OG，同时也是颇具争议的人物。他出身于游戏营销领域，2008年创办了趣游。2018年春节期间，玉红发起区块链三点钟无眠区块链群，迅速吸引了全球两万多名区块链从业者的关注，众多行业重量级人物如帅初、李笑来、沈波等相继加入，他也因此一度成为区块链领域的焦点人物。

然而，同年ICO热潮中，玉红担任顾问的代币项目XMX因暴跌陷入维权风波，被视为割韭菜的经典案例。此外，2020年9月，玉红收购了曾因涉嫌非法吸收公众存款被立案侦查的“中国车贷第一股”点牛金融，并将其改名为Bit Digital，专注比特币挖矿业务。

根据2025年第一季度财报显示，Bit Digital的营收状况不容乐观。总收入为2510.51万美元，同比减少17.38%；归母净利润为-5771.16万美元，同比减少215.23%。其中，比特币减半、电价上涨以及矿机折旧等因素导致矿企营收大幅下降。

具体来看，2025年第一季度比特币挖矿收益仅为7,776,963美元，而2024年同期则高达21,891,760美元。相比之下，以太坊质押收入却呈现上升趋势，2025年第一季度达到560,641美元，高于2024年同期的325,746美元。

粗放型矿企转向精细化金融赛道

事实上，Bit Digital早在2022年底便已开始布局以太坊质押业务。截至2025年3月底，该公司持有超过2.4万枚ETH，并运营着全球最大机构级以太坊质押基础设施之一。

此次转型主要包括以下几个方面：首先，资产配置的优化，将持有的BTC逐步转换为ETH，以集中布局以太坊相关业务；其次，出售股票并分拆高性能计算子公司WhiteFiber，以筹集资金购买更多ETH；最后，暂停比特币挖矿业务。

此次转型可谓占尽天时地利人和。2024年，美国SEC明确表态协议级质押“不属于证券”，降低了监管疑虑。同时，带有质押功能的以太坊ETF或将在美国获批，为Bit Digital带来政策层面的利好。

此外，建立以太坊财库正成为美股上市公司间的一股风潮。近期，SharpLink Gaming和Mega Matrix Inc.等公司均宣布了类似的以太坊财库计划。当前，以太坊质押量已突破3500万枚，占总供应量的28.3%，市场需求持续增长，这也为Bit Digital提供了广阔的发展空间。

当然，挑战依然存在。目前以太坊质押市场参与者众多，包括Lido、Coinbase等大型平台。其中，Lido控制着约四分之一的质押量，Coinbase占比约7.5%。这些平台凭借先发优势和强大的品牌影响力占据了较大市场份额，Bit Digital需要在激烈的竞争中努力提升自身地位。

当比特币挖矿难以为继时，相信会有更多类似“Bit Digital”的企业向生态更活跃、收益更有预期的以太坊生态迁徙。此次转型能否成功，核心仍取决于以太坊生态的持续繁荣。

对整个行业而言，这或许标志着一个新周期的开始。加密矿企从单纯的“挖币卖币”转向更复杂的金融化运作，原本粗放型的加密行业逐渐主流金融化，迈向了更精细化的发展之路。