链上证券新纪元：代币化美股重塑金融格局

作者：Jessy，金色财经

链上金融市场迎来重要里程碑——美股资产正式进入区块链领域。

近日，美国知名证券公司Robinhood宣布面向欧洲用户在以太坊Layer2网络Arbitrum上推出超过200只美股及ETF的代币化产品（RWA）。这一消息标志着链上证券市场迈入全新阶段。

事实上，美股上链并非新鲜事物。早在2017年，STO（证券型代币发行）概念便已萌芽；至2020年的DeFi Summer期间，一些项目尝试通过合成资产形式跟踪美股价格，但受限于交易量和监管压力最终未能持续。而如今，随着技术与市场的成熟，代币化股票再次掀起热潮。

真实资产映射、零佣金、合规性……代币化美股的核心优势

Robinhood此次推出的代币化股票产品由其与欧洲交易平台Bitstamp合作开发，部署在以太坊二层网络Arbitrum上。该服务涵盖200多只美股及ETF的代币化版本，每一枚代币均以1:1比例锚定真实股票，支持24/5全天候交易，并允许用户随时赎回为实股或稳定币。

Robinhood成立于2013年，总部位于美国加利福尼亚州门洛帕克，主要从事零售经纪业务。此次产品的特别之处在于：

• 用户只需完成合规KYC流程即可访问，覆盖30个欧洲国家和地区；
• 零佣金交易模式（可能收取约0.1%的换汇费），比传统跨境券商更具竞争力；
• 持有代币化股票的用户可享受分红权益，投票权仍由Robinhood代表行使。

此外，Robinhood还计划推出SpaceX和OpenAI等优质私募股权的代币化产品，进一步丰富其资产类别。

目前，欧盟用户可通过Robinhood EU应用或网页端直接使用欧元购买代币化股票，后台会自动兑换为USD稳定币。该服务基于欧盟MiCA法规及立陶宛执照运营，未来可能迁移至Robinhood自研的L2网络。

Kraken、Backed、Gemini……多方布局点燃代币化美股赛道

除Robinhood外，其他加密原生公司及传统金融机构也在积极布局代币化美股市场：

• Backed Finance：其代币化股票产品xStocks已上线，支持60多只股票，包括Netflix、Meta、Coinbase、特斯拉等蓝筹巨头。这些资产托管于Backed Finance，按1:1实股背书，支持24/5交易，并可在Solana兼容钱包中自由转移。
• Gemini：于6月27日首发MicroStrategy（MSTR）代币化股票，基于Dinari平台并部署在Arbitrum上，为欧盟用户提供24/7链上交易服务。
• Coinbase：正向美国SEC申请代币化股票业务许可，初期计划专注于低成本、快速结算的优势，希望与Robinhood、Schwab等平台竞争。

然而，值得注意的是，链上股票与现实市场价格仍存在显著价差。例如，特斯拉链上映射股票的价格在北京时间下午5点为329美元，而美股盘前交易价格仅为317美元。

代币化股票能否成为未来趋势？

根据BCG与ADDX联合发布的报告预测，到2030年，全球RWA（真实世界资产）市场规模有望达到16万亿美元，其中证券类资产占据主导地位。股票与ETF作为最受欢迎的品类之一，一旦实现全面上链，将极大推动全球资本市场的普及与效率提升。

尽管如此，当前代币化股票仍面临诸多挑战：

• 分红与投票权如何有效分配？
• 链上股票的真实市场需求有多大？
• 是否能够真正再造一个“纽交所”级别的链上交易市场？

不过，从长远来看，链上证券交易以其高效、透明和全球化的特点，正在逐步改变传统金融格局。或许未来的某一天，我们将见证纽交所在区块链上的重生。