先锋集团斥资90亿美元入股比特币控股公司MicroStrategy，成为其最大股东

全球第二大资产管理公司先锋集团 (Vanguard) 近日成为著名比特币控股公司MicroStrategy的最大股东。

尽管MicroStrategy（原名Strategy Inc.）一再警告加密货币投资的高风险性，但先锋集团作为市值高达10万亿美元的资产管理公司，已购入超过2000万股MicroStrategy股票，占其A类股票的近8%，总价值约92.6亿美元。

随着MicroStrategy在市场上的影响力不断上升，该公司被纳入了主要股票指数。这一举措迫使像先锋集团这样的被动型基金，无论其对加密货币的态度如何，都必须购买其股票。

因此，以保守资产配置闻名的先锋集团，目前已成为持有比特币间接敞口最大的机构之一。

理念与投资组合之间的冲突

这一事件揭示了先锋集团的投资理念与其实际投资组合之间日益扩大的差距。多年来，先锋集团一直批评比特币缺乏内在价值，并将其视为一种投机性资产。然而，由于其指数化模型的要求，比特币间接敞口已被纳入先锋集团管理的基金中。

对此，批评人士认为这反映了现代资产管理中更深层次的问题。Vaneck数字资产研究主管Matthew Sigel在公开帖子中将先锋集团的持股描述为“机构痴呆症”，并指出其反加密货币言论与被动持股之间的矛盾。

先锋：比特币不成熟，没有价值。

此外，先锋集团还购买了2000万股MSTR股票，成为比特币最大牛市的最大支持者。

将你公开嘲笑的90亿美元纳入指数并不是策略。
这是制度性痴呆。pic.twitter.com/UdPdHoy3Uv

— matthew sigel，正在恢复CFA (@matthew_sigel)2025年7月14日

自动化的成本

这一案例突显了资产配置自动化如何凌驾于机构既定的投资原则之上。被动投资曾因其简单高效而广受赞誉，但由于指数构成的原因，它可能无意间将机构暴露于波动性或争议性资产之中。

截至目前，先锋集团尚未发表声明改变其对加密资产的立场。然而，此次战略投资再次引发了关于各公司在管理数万亿美元自动化投资组合的同时，能否保持意识形态一致性的争论。

随着机构对加密资产的投资悄然增长，先锋集团的战略持股可能预示着未来的发展——一个金融生态系统，在这个系统中，加密货币不是通过信念而是默认进入投资组合。