钱志民案：加密资产追回的警示与创新蓝图

在瞬息万变的加密货币领域，创新与剥削之间的界限极其模糊。钱志敏（音译）——这位中国公民因策划一起涉案金额高达6亿英镑的比特币庞氏骗局而被定罪——的案例，鲜明地警示我们，不受监管的加密货币投资蕴藏着巨大的风险。然而，此案也揭示了一个新兴但至关重要的机遇：机构级资产追回框架有望将查获的数字资产转化为结构化投资工具。这种双重性——欺诈风险与资产追回创新——定义了加密货币投资的下一个前沿领域。

加密庞氏骗局剖析

钱志敏以张亚迪（Yadi Zhang）的化名进行诈骗，在2014年至2017年间，在中国诈骗了约12.8万名受害者。

据报道，该骗局名为“蓝天格瑞”，通过空壳公司和加密货币洗钱等手段，承诺提供高额回报。截至2021年，伦敦警察厅已破获超过6万起案件。 据称，这些赃款藏匿在钱永康位于伦敦的住所中，该住所被查获时价值48亿英镑。 这标志着英国历史上最大规模的加密货币查获行动，并凸显了跨境金融犯罪的全球影响范围。

此案凸显了加密生态系统的一个关键漏洞：不法分子可以轻易利用匿名性和司法管辖区的漏洞。钱某试图将资金洗钱至伦敦的豪华房地产，虽然反洗钱（AML）检查挫败了他的企图，但损失已经造成。对于投资者而言，教训显而易见：未经核实的高收益加密货币计划往往是伪装的危险信号。

资产追回：机构执法的新时代

英国对6万枚比特币查获案的处理已成为现代资产追回的试金石。截至2025年，英国皇家检控署（CPS）已根据《2002年犯罪收益法》（POCA）提出一项赔偿方案，旨在将所得款项分配给受害者，同时应对复杂的估值和物流挑战。

据悉，高等法院将指定一名民事追偿受托人来管理清算事宜，这一过程需要采取市场中性策略来降低比特币的波动性。 .

这项努力并非一帆风顺。受害者居住的中国可能会根据司法互助条约寻求追回资产，从而造成司法管辖权冲突。

据报道，英国在优先赔偿受害者和维护自身经济利益之间寻求平衡的做法，反映了全球加密货币治理中更广泛的矛盾。

投资视角：将查封资产视为结构化投资机会

钱氏事件虽然是一个警示，但也揭示了一种新兴的资产类别：机构级被查封加密货币。英国分阶段清算6.1万枚比特币（预计到2025年价值超过50亿英镑）的计划，或可为将流动性差、风险高的资产转化为结构化投资产品提供蓝图。例如：

1. 赔偿信托以受害者为中心的信托可以将追回款项代币化，在为投资者提供收益的同时，确保符合道德规范。
2. 市场中性基金通过衍生品或稳定币转换对冲比特币的波动性，复苏工具可以产生可预测的回报。
3. 监管套利拥有健全的反洗钱框架的司法管辖区（例如英国）可能会吸引寻求投资被查封资产且欺诈风险较低的资本。

然而，这些机会也伴随着一些问题。被没收比特币的估值——无论是基于原始投资还是增值——仍然存在争议，因为

已注意到。此外，地缘政治紧张局势也可能扰乱跨境运输，正如钱氏案所示。

对投资者和监管机构的更广泛影响

钱志敏案是加密货币行业走向成熟的一个缩影。对投资者而言，它凸显了严格尽职调查和深入了解监管环境的必要性。对监管机构而言，它强调了协调跨境框架以防止不法分子囤积资产的必要性。

英国高等法院正在审议赔偿方案，但有一点可以肯定：加密资产追回的未来将取决于制度创新。挑战在于如何设计既能保障公正又不牺牲效率的制度——这种平衡可能会重新定义数字资产在全球金融中的角色。