CleanSpark豪掷11.5亿美元转型人工智能数据中心，比特币挖矿热潮降温

CleanSpark公司（纳斯达克股票代码：CLSK）近日成功发行了11.5亿美元的零利率可转换债券，以应对市场波动并推动战略转型。这一举措标志着该公司从传统的比特币挖矿业务向高性能计算（HPC）基础设施领域的重大转变。

矿业领域的调整已成为行业趋势。此次发行的零息可转换优先票据将于2032年2月到期，定价较CleanSpark在2025年11月10日的股价溢价27.5%，允许持有人以每股19.16美元的价格将债券转换为股票。所募资金将用于多项关键用途，包括4.6亿美元的股票回购、电力与土地投资组合扩展、数据中心开发以及偿还比特币支持的信贷额度。

此次债券发行规模从最初的10亿美元扩大至11.5亿美元，其中包括承销商1.5亿美元的超额配售选择权。这反映了投资者对CleanSpark从高能耗挖矿向节能型人工智能计算转型的信心。然而，在整体行业波动的影响下，市场对其执行风险持谨慎态度，导致该公司股价在盘前交易中下跌6%。

CleanSpark的战略调整并非孤例，整个行业正经历类似转型。例如，竞争对手Cipher Mining宣布发行14亿美元的担保票据，用于在德克萨斯州建造一座285兆瓦的人工智能数据中心，该项目得到了谷歌和亚马逊的支持。

此外，澳大利亚矿业公司IREN与微软达成了一项价值97亿美元的云计算协议，利用其位于德克萨斯州的设施托管英伟达GPU进行人工智能训练。这些案例凸显了全球对节能计算基础设施需求的增长，预计人工智能数据中心市场将从2024年的1680亿美元飙升至2030年的9330亿美元。

值得注意的是，CleanSpark的可转换债券结构设计独特，旨在降低近期流动性压力。该债务为无担保且不增值，避免了定期支付利息。然而，如果公司股价连续20个交易日超过转换价格的130%，CleanSpark保留在2029年赎回债券的权利。尽管如此，若增长前景受阻，“可赎回”功能可能对股价造成一定压力。

比特币挖矿行业的脆弱性也因能源成本上升和算力竞争加剧而愈加显现。利润空间不断缩小迫使企业寻求多元化发展。CleanSpark凭借其1.3吉瓦的电力组合及在休斯顿的战略布局，正努力抓住人工智能对计算能力需求激增的机遇。

然而，转型过程中仍面临挑战。例如，Cipher Mining虽斥资30亿美元收购Fluidstack，但改造矿场以适应高密度人工智能硬件的难度仍拖累了其股价表现。

分析师对CleanSpark的前景看法不一。Canaccord Genuity在IREN与微软达成协议后将其目标股价上调至70美元，但也有质疑者认为，股票回购难以完全抵消债券转换带来的股权稀释问题。

随着人工智能基础设施竞赛加速，CleanSpark的11.5亿美元豪赌无疑彰显了行业的深刻变革。面对Cipher和IREN等竞争对手获得机构支持的局面，提供可扩展、节能解决方案的压力空前巨大。