比特币价格跌破9万美元关口，ETF投资者面临全面亏损

• 2025年11月18日
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• 08:15

比特币在近七个月以来首次跌破90,000美元大关，这一关键心理和结构性水平的失守，导致整个美国现货比特币ETF投资者群体陷入集体未实现亏损。

根据Glassnode分析师Sean Rose分享的最新数据，所有美国现货比特币ETF的流量加权平均成本约为89,600美元。随着比特币价格跌破这一水平，无论是零售买家还是机构投资者，目前均处于亏损状态。

这一转变发生在资金大幅流出之后。根据最新的每日数据，多家主要发行机构在11月17日录得高达2.54亿美元的资金流出。

这是自ETF产品推出以来首次出现如此规模的协调性下跌浪潮，对投资者信心构成了严峻考验。尽管ETF最初被宣传为一种受监管、低摩擦的比特币投资方式，但当前的市场波动再次提醒我们，华尔街的基础设施无法完全消除比特币的极端风险。

价格走势成为关键

比特币跌破9万美元，打破了自4月下旬以来持续数月的关键支撑区域。目前市场的核心关注点在于买家能否重新夺回9.05万至9.2万美元的区间，该区间此前曾被视为高位支撑。

如果比特币未能反弹至该区间上方，则可能进一步下探至8万美元中段，该区域聚集了多个已实现价格区间以及短期持有者的支撑位。分析师警告称，若融资利率持续为负且ETF资金流动继续呈下降趋势，下一轮下跌可能会加速。

ETF投资者迎来首次真正考验

89,600美元的平均成本基数代表了自ETF成立以来所有比特币的购买量。这意味着这是所有ETF的平均成本基数首次跌破现货价格。此前的下跌主要影响短期买家，而长期资金流入帮助维持了平均成本基数高于现货价格的局面。