红色警报：Strategy近40%比特币持仓现亏损，分析师揭示市场隐忧

比特币在过去一周内经历了急剧下降，价格下跌近15%，接连跌破10万美元和9.5万美元的关键支撑位。截至周三，比特币的交易价格约为9.03万美元。

根据公司披露的信息，迈克尔·塞勒（Michael Saylor）旗下的战略公司在比特币价格下跌期间以每枚约102,171美元的价格额外购入了8,178枚比特币，总计花费8.356亿美元。然而，这些新购入的比特币价格已低于当前市场价格，引发了市场的广泛关注。

策略持仓及近期买入

报告显示，Strategy目前持有649,870枚比特币，约占流通供应量的3.2%。该公司表示，其购买这些比特币的总成本约为480亿美元。按当前价格计算，这些比特币的市值接近593.8亿美元，账面收益约为22%，即约110亿美元。

该策略已购入8,178枚比特币，总价约8.356亿美元，单价约为102,171美元，并实现了2025年至今27.8%的比特币收益率。截至2025年11月16日，我们持有649,870枚比特币。$BTC以约483.7亿美元的价格购得，每个比特币的价格约为74,433美元。$MSTR $STRC $STRD $STRE $STRF $STRK https://t.co/HI1TeYOvQ9

— Michael Saylor (@saylor)2025年11月17日

然而，CryptoQuant的分析发现，Strategy约40%的比特币库存目前处于未实现亏损状态。这主要是由于该公司最近的购买活动推高了新批次比特币的成本价，而当前市场价格未能跟上。

最新购入的8,178枚比特币已经下跌了约10.5%，短短几天内给公司带来了约8800万美元的账面损失。

此外，报告还显示，Strategy在本月初进行了三次独立的比特币购买：分别在11月3日和10日记录了较小的区块，使得11月份的总购买量达到9,062枚比特币，价值9.311亿美元。按当前市场价格计算，这些11月份购入的比特币价值约为8.27亿美元，较购买时下跌了略高于11%。

赛勒的投资组合变红了吗？

他宣布以平均每枚102,171美元的价格购买了8,178枚比特币，比当前市场水平高出约10%。

比特币最近的这波波动使得Strategy持有的649,870枚比特币中约有40%处于亏损状态，只有60%仍然盈利。pic.twitter.com/hii0BmV95P

— CryptoQuant.com (@cryptoquant_com)2025年11月18日

短期损失，长期收益

尽管部分持仓处于亏损状态，但Strategy的长期前景依然乐观。该公司22%的整体盈利能力远高于其在2022年中期至2023年初所经历的巨额亏损。当时，该公司高达75%的持仓出现亏损，投资组合下跌约33%，账面亏损约13.2亿美元。

上个月初，Strategy的利润率峰值接近68%，收益约为320亿美元，这表明市场波动幅度可能很大。

根据提交的文件，赛勒将价格下跌视为增持代币的机会，而最近的这波买入也符合这一模式。但并非所有市场参与者都认同这一观点。

是骗局吗？

知名黄金投资者彼得·希夫（Peter Schiff）批评了Strategy不断上涨的平均成本。他表示，目前每枚比特币的平均成本约为74,433美元，已经接近市场价值，如果价格未能反弹，可能会限制上涨空间。

希夫周日表示，Strategy Inc.只专注于比特币。“一个骗子。”他还向迈克尔·塞勒发出挑战，要求在今年12月于迪拜举行的币安区块链周上进行现场辩论。

希夫认为，公司近期的收益主要来自比特币价格的上涨。他警告说，如果人们对比特币失去信心，公司的财务状况可能会陷入困境。

这对投资者意味着什么

对于局外观察者来说，结论很简单：即使是最大的持股者，在市场下跌时，其部分库存也可能遭受损失。

Strategy近期的收购虽然降低了公司亮眼的账面收益，但并未抹去整体收益。有报道显示，该公司目前仍坐拥可观的账面利润。

11月份买入的股票短期表现不佳。长期表现将取决于未来的价格走势。

题图来自Gemini，图表来自TradingView