Kalshi联合Coinbase、Robinhood等成立预测市场联盟，挑战传统博彩业

原创 / Odaily 星球日报（@OdailyChina）

作者 / Wenser（@wenser2010）

预测市场领域迎来新格局！

昨日，预测市场领军企业之一 Kalshi 联合 Crypto.com、Robinhood、Coinbase、Underdog 等平台共同成立了预测市场联盟（the Coalition for Prediction Markets，简称 CPM)。这是 Kalshi 在经历“做市门”事件后，为应对监管压力所采取的首次对外合作行动。在联邦法官 Victor Bolden 命令康涅狄格州对 Kalshi 暂缓执法之后，Kalshi 的这一举措无疑是一种“曲线救国”的新尝试——正如其 CEO Tarek Mansour 所言：“CPM 旨在为预测市场发声，抵御负面的传统游说团体”。从某种意义上来说，预测市场联盟的成立，也为预测市场从加密行业迈向更广阔的舞台奠定了基础。Odaily 星球日报将在本文对此事件及其潜在影响进行简要分析。

预测市场与传统博彩业的较量：以行业协会对抗传统游说

关于预测市场，我们曾在多篇文章中详细解析（推荐阅读：《预测市场未来之争：向左是赌场，向右是新闻》、《为什么预测市场真的不是博彩平台》）。而 Kalshi 之所以联合 Coinbase、Robinhood 等一众“大玩家”建立 CPM 预测市场联盟，原因其实很简单——要么有共同利益，要么有共同敌人。

如今，摆在 Kalshi 等预测市场平台面前的最大敌人，已不再是监管机构，而是传统博彩行业。

据 Kalshi CEO Tarek Mansour 发文称，“近几个月以来，一些游说团体不断攻击预测市场，散布关于其运作方式和监管方式的错误信息。”问题的根源在于，预测市场这块“蛋糕”已经威胁到了他人的“饭碗”——美国本土的传统博彩平台。

毕竟，这是一个年度交易额超 1500 亿美元的新兴赛道。上个月，Kalshi 与 Polymarket 的交易量总额接近 100 亿美元，且二者估值均已突破 100 亿美元规模。前者最新一轮 E 轮融资高达 10 亿美元，估值达 110 亿美元；后者则完成了纽交所母公司 ICE 投资的 20 亿美元融资，并寻求 120~150 亿美元估值的新一轮融资。

目前来看，Kalshi 及其他参与预测市场的交易所、交易平台此举显然是在借鉴行业协会以及“游说对轰”的策略来化解监管危机——传统博彩平台因用户市场被预测市场瓜分而游说地方政府施压？那我们也“以彼之道，还施彼身”，用行业协会集结一切可以团结的力量，争取最广泛的统一战线。

康涅狄格州及内华达州等地监管机构对 Kalshi 发起的调查及用户诉讼背后，其实是地方财政赖以支撑的博彩行业所提供的就业岗位和高额税收。

对此，Kalshi CEO Tarek Mansour 看得十分清楚，正如他所说——就像银行游说团体攻击加密货币“不安全”一样，对预测市场的攻击并非为了保护消费者，而是为了保护垄断企业和他们担心失去的利润。

天下熙熙，皆为利来；天下攘攘，皆为利往。

面对这样一个发展迅猛、数月内估值可翻 10 倍的“新兴产业”及平台，传统博彩行业的垄断公司自然不甘心被扫进历史的垃圾堆。

然而现实是，作为区别于传统博彩的新兴产业，预测市场的真实需求远比表面看到的更为强烈，其反映出的信息价值也远比常人以为的更为重要。

预测市场快速渗透美国市场：45 岁以下美国人用户占比近 50%

据预测市场联盟（CPM）官方介绍：

• 预测市场已成为公众理解经济、文化和政治趋势变化的最准确且易用的工具之一；近一半的 45 岁以下美国公民已使用过预测市场，且市场扩张速度持续加快；
• 今年 10 月，预测市场行业估值达 280 亿美元；
• 预测市场的预测表现比传统民调高出约 30%。
• 超过 70%的美国人认为预测市场不应被视为赌博。

此外，预测市场与传统博彩行业的区别还体现在以下三个方面：

第一，预测市场没有“庄家”，也没有（赌场中）赢钱的惩罚。预测市场通过汇总数千人的信息生成结果的实时概率，应被视为比赌博更具分析性；参与预测市场需要类似于金融投资的知识和分析，而非纯粹基于概率的赌博；预测市场通过产生对媒体、联盟和所有者有用的预测来创造公共信息价值（如辅助政策决策、民意筛选、事件走向预测等）。

第二，作为 CFTC 指定的合约市场，Kalshi 享有专属联邦管辖权。简言之，地方法无权裁决 Kalshi 等预测市场平台的业务合法性。“预测市场理应拥有与现代金融市场同等的严谨——明确的规则和联邦监管。保护消费者的最佳方式是让这些市场受到联邦监管，并设置一致的用户保护措施。”

第三，预测市场涉及的领域更加广泛多样，能够产生公共信息价值。“数百万美国人已成为预测市场的活跃用户，预测市场已成为利用群众智慧并常常优于传统民调的最有力方式。经济学家、新闻网络（CNN、CNBC）、记者、政策制定者和读者如今依赖预测市场在众声喧哗的舆论场中获取优质信息。”

Kalshi 的战略布局：上层路线与民间力量并行

显而易见，面对地方机构收紧的“监管锁链”，Kalshi 选择换个方向突围——

一方面，通过建立预测市场联盟（CPM），Kalshi 强调后续将保护行业的透明度、市场诚信和客户保护标准；

另一方面，Kalshi CEO Tarek Mansour 再次重申了管辖权范围，将预测市场界定为与地方博彩产业不同的新产业，后续或将通过联邦政府层面的力量走出诉讼泥淖和地方保护主义的监管陷阱。

不同于 Polymarket 更加聚焦于链上预测事件的平台内容供给，以及借助收购衍生品交易所 QCX 重返美国市场，一直主打“合规牌”的 Kalshi 更注重业务的长期平稳运行。在完成估值 110 亿美元的融资后，它不可能也不允许自己在通往商业成功的道路上面临无数监管障碍。

或许这也是 Kalshi 选择联合 Coinbase、Robinhood、Crypto.com、Underdog 等行业力量发起预测市场联盟的原因——既需要同行的利益绑定与一致对外；也需要“把事情搞大”、“走上层路线”，让联邦政府层面的监管机构介入，以凸显自己的“行业创新标兵”身份和地位。

结语：预测市场将成为超越博彩行业的“新互联网赛道”

文章最后，我想用 Kalshi 与 Polymarket 这两个“预测市场寡头”近期的两件趣事收尾——

一件是 Kalshi 领投方 Paradigm 联创 Matt Huang 近期批评“Polymarket 交易数据重复计算”的 Bug，随后此事遭到 AI 代理平台 Bankr 联合创始人 deployer 的澄清说明：“Polymarket 交易数据无误，Paradigm 因投资 Kalshi 而抹黑竞争对手”。让人不得不感叹一句，现实世界的商战总是如此朴实无华，百亿估值的资本新星也离不开“互联网上撒黑料、打嘴炮”这一俗套剧情；

另一件则是近期 Kalshi CEO Tarek Mansour 在 20VC 播客中表示，Kalshi 与 Polymarket 的对手关系更像是体育传奇之间的较量，正如 NFL 四分卫明星选手“Tom Brady VS Eli Manning”，又或者如同足球领域的“梅西 VS C 罗”，“预测市场行业因竞争而加速成熟”。

当预测市场押注事件不再局限于体育赛事和加密领域时，这个结合了新闻产品、交易标的、博弈竞争的全新物种正在逐渐从加密货币领域独立出来，如同 Uber、滴滴、美团开创了共享经济领域一样，成为下一个“新互联网赛道”。

至于效率低下、零和博弈、毫无增量的传统博彩行业，或许终将被预测市场所击溃、取代，并碾成“行业黄金之路”上的一摊碎泥。