比特币市场迎来关键节点：三大信号或决定未来走向

比特币价格近期跌破86000美元，市场正面临自2022年以来最严峻的压力周期。ETF、矿工以及财库公司集体承压，投资者情绪持续低迷。

根据Checkonchain 12月15日发布的报告，投资者未实现损失已达到1000亿美元，其中60%的现货比特币ETF流入资金处于亏损状态。

数据显示，ETF平均成本与真实市场均值重合于80000-82000美元区间，这也是Glassnode提到的81300美元真实市场均值核心区域。

Bitwise进一步将75000-85000美元定义为支撑通道，分别对应Strategy约75000美元的成本线与IBIT近81000美元的持仓成本。然而，该区间仅承载2.9%的ETF资金，缓冲能力薄弱。一旦跌破，Amberdata指出的65000-70000美元“堡垒”区域将成为下一道强支撑。

即便价格从11月低点反弹至9万美元上方，损失兑现压力仍未缓解。Glassnode数据显示，调整后日均实际损失达5.55亿美元，创FTX事件以来新高，相对未实现损失已低于2%，表明市场进入深度压力阶段。

截至12月15日，美国现货比特币ETF共持仓131万枚比特币（约1173亿美元），其中贝莱德IBIT持仓77.8万枚（约696亿美元）。尽管近期录得1亿美元净流入，但资金进出反复凸显避险情绪。

此外，Luxor数据显示，11月比特币算力价格均值为39.82美元，环比下降17.9%，并在11月22日触及35.06美元的历史新低，迫使矿工主动降低算力。

财库公司同样承受巨大压力，多数相关股票交易价格低于其比特币账面价值，“发股购币”的增长飞轮几乎停滞。

宏观因素也加剧了市场波动。LSEG数据显示，2025年比特币与标普500、纳斯达克100指数的相关性分别升至0.5和0.52，较2024年显著提升，表明其走势与美股风险联动进一步加深。

当前市场焦点集中于80000-82000美元成本区间。若该水平失守，可能触发连锁赎回；若守住，则有望形成阶段性底部。

后续需重点关注三大信号：链上已实现损失是否回落、ETF资金能否转向稳定净流入、2026年初算力价格能否企稳。

对一些机构而言，这已不再是单纯的价格博弈，而是资产负债表的生死测试。