比特币分析：当前是否为买入良机？

两周前，我曾撰文指出比特币可能尚未突破10万美元大关。价格在短暂触及9.9万美元后回落，目前在9万美元下方横盘整理。

大多数投资者都在问同一个问题：“现在是买入的时机吗？”

答案是肯定的。此时分批买入是合理的策略，但必须设置严格的止损。

本报告由 Ryan Yoon 独立撰写。

1. 比特币休整：抉择将近

目前，比特币价格稳定在8.79万美元（活跃实现价格）上方，这是活跃买家的平均成本线。

这一水平充当整个市场的盈亏平衡线。在2022年市场崩盘后，比特币花费了一年半的时间才重新收复这一价位。由于价格下跌后又回升，市场得以喘息。

密切关注这一支撑点，并将其作为你的止损线。

同时，关注短期持有者成本与活跃已实现价格之间的关系。如果短期线跌破活跃线，风险将迅速增加。目前，这种不利的交叉尚未发生。

2. 弱势信号，高额回报

关键链上指标显示市场出现回落，但获利的机会依然较高。我们正处于公允区域的底部。

MVRV Z-Score 当前位于1.17。虽然它已脱离便宜区域，但上行空间有限。此处买家和卖家交织，增长放缓，趋势疲软且不明朗。

aSOPR 持平于1.0，表明卖家正在以成本价交易。他们即使获利微薄也会选择卖出。

NUPL 为0.36，刚好处于公允区域内。短期持有者的 NUPL 为-0.155，新买家处于亏损状态。一旦价格接近其成本，他们可能会选择卖出。这进一步证实了市场情绪的疲弱。

总体而言，持币者在小幅盈利时便选择卖出。但需要注意的是，MVRV 接近1.10 是长期买入的绝佳位置，风险较低。历史数据显示，从这一水平开始的一年后，收益率可达40%。

3. 切勿失守 8.4 万美元

若价格跌破8.4万美元，将带来巨大风险，并可能导致长期损害。

成本基础图显示，在8.4万美元（8.3万至8.5万美元）附近存在一堵厚厚的供应墙。这是近期买家的主要买入价位。如果价格在此处失守，短期持有者将面临深度亏损，可能引发恐慌性抛售。

硬性跌破8.4万美元将破坏市场结构。当价格在12月1日触及8.3万美元时，市场恐惧情绪飙升。8.4万美元不仅仅是图表上的一个数字，而是群体盈亏平衡点的最后一道防线。

4. 未平仓合约：回归低位

期货市场的未平仓合约（OI）已回落至4月低点。这一下降表明狂热的杠杆赌注已被清除。

这种急剧下降是一个积极信号。低杠杆降低了市场崩盘或级联效应的风险。市场已经清除了泡沫，现在可以尝试在坚实的基础上上涨。我们可以从这一安全的基础寻找新趋势的起点。

5. 立即买入，严守止损

链上指标显示当前是买入的理想位置。泡沫已消退，预期回报高于风险。此时建仓是合理的。

但如果你在意风险，请不要盲目买入。务必设置明确的止损线。市场方向仍然不明。

如果价格跌破活跃实现价格，大多数活跃交易者将面临亏损。这将使市场情绪转向恐惧，并可能引发暴跌。

建议将止损设在87,900美元。这样可以在逢低买入的同时，降低主要支撑位被突破时的风险。如果底部崩溃，请保存现金。

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