链上数据分析：比特币回调背后的真正卖家是谁？

比特币价格近期回落至85,000美元关口，这一关键支撑区域成为多头必须守住的重要防线，以防止进一步的下跌风险。随着价格未能重返更高水平，市场波动性下降，投资者情绪陷入低迷，恐慌和冷漠的氛围逐渐加剧。

加密货币市场的整体情绪正在急剧恶化，越来越多的分析师开始公开讨论熊市可能延续至明年的可能性。在此背景下，识别真正的抛售者远比单纯关注价格走势更为重要。

根据最新的加密量化报告，比特币从约88,200美元区域回落至85,000美元的过程中，链上数据揭示了市场行为的本质。按短期持有者（STH）和长期持有者（LTH）细分的交易所资金流入数据显示，当前的下跌并非由长期投资者的结构性分配所驱动。

历史经验表明，当长期持有者开始大规模抛售时，熊市往往会加速。然而，目前并未出现这种迹象，这表明当前的价格回调更多是仓位调整和风险规避的结果，而非长期信念的动摇。随着比特币价格测试85,000美元，市场正在评估关键支撑位的有效性。

短期获利了结主导市场

加密量化分析平台Crazzyblockk的文章深入剖析了近期比特币回调的真正驱动因素。12月15日，当比特币价格接近88,200美元时，短期持有者向交易所发送了约24,700枚比特币。

值得注意的是，这部分供应中有86.8%实现了盈利，仅有13.2%为亏损出售。以美元计算，盈利的短期持有者流入超过18.9亿美元，远远超过了因亏损导致的抛售规模。这清楚地表明，卖方主要是近期买入者，他们选择在市场强势时退出，而非恐慌性抛售。

12月16日，随着价格跌至86,000美元附近，短期持有者的总流入量急剧下降至仅3,900枚比特币。尽管这部分流入最终以亏损告终，但其规模有限表明抛售压力已接近耗尽，而非加剧。虽然亏损实现的比例有所上升，但绝对数量并未显著增加——这一细节往往被表面化的市场分析所忽略。

长期持有者的行为进一步支持了这一积极解读。两天内，长期持有者的资金流入量从约326 BTC降至仅50 BTC，未出现投降或大规模抛售的迹象。总体来看，数据显示市场降温主要源于短期获利回吐，而非结构性抛售压力。

比特币周线价格结构及关键支撑位动态

比特币价格已从周期高点大幅回落，目前在85,000至88,000美元区间附近盘整。该区域具有重要的技术意义，价格正与上升的100周移动平均线交互，该均线自2023年以来在整个上涨趋势中一直发挥着动态支撑作用。截至目前，买家正试图守住这一水平，阻止周线收盘价进一步跌破。

从结构上看，市场已从强劲的脉冲式扩张阶段转入回调阶段。此前回调中跌破50周移动均线，标志着价格发现机制从动量驱动转向盘整和均值回归。然而，只要比特币价格保持在200周移动均线上方（目前该均线远低于当前价格），其长期趋势依然保持不变。

回调期间成交量下降，表明抛售压力并未急剧增加。这支持了此轮回调是修正而非派发的观点。从风险角度来看，如果未能守住85,000美元区域，则可能进一步回调至70,000美元出头的区间。

反之，要恢复周线图上的看涨结构和动能，就必须重新夺回90,000至92,000美元的区域。

题图来自 ChatGPT，图表来自 TradingView.com。