流动性短缺致Altseason前景黯淡，分析师警告山寨币或将持续低迷至2026年

随着比特币市值占比攀升至约59%，加密货币市场整体流动性依然紧张，其他加密货币的价格走势维持在区间震荡。分析师指出，当前价格波动主要受流动性驱动，而非新闻事件的影响，比特币吸收了大部分新增需求。

值得注意的是，这种停滞并非由市场情绪或项目基本面疲软所致，而是由于整个加密货币市场的流动性不足。

市场数据和历史模式表明，这一阶段并不罕见，而是加密货币周期中的常见现象。比特币通常率先引领趋势，而其他加密货币则需等待市场条件的变化。

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流动性不足，而非市场情绪，成为山寨币发展的主要障碍

加密货币交易员 VirtualBacon表示，山寨币价格停滞的主要原因在于缺乏过剩流动性。当流动性不足时，比特币的市场份额往往会上升，而山寨币则陷入停滞。

这并不意味着市场疲软，而是表明资金仍然集中在比特币领域。

从历史来看，主流山寨币的上涨行情通常遵循相同的模式：比特币率先突破，随后进入盘整期；只有在流动性扩张之后，山寨币才会开始跑赢比特币。

过早轮换投资山寨币往往会导致缓慢亏损，而过晚轮换投资则可能错过行情最强劲的阶段。

VirtualBacon 指出了一些通常标志着市场转变的明确信号，包括银行储备增加、美国财政部一般账户资金减少以及 ETF 资金流入加速。但这些信号目前均未出现。

美联储量化紧缩周期对山寨币的影响

另一位分析师 Matthew Hyland 解释了在量化紧缩（QT）时期，山寨币与比特币主导地位之间的长期关系。

他分享了一张图表，比较了过去十多年来山寨币和比特币的市场份额，并按 QT 活跃或不活跃的时间段进行了划分。

数据显示，当 QT 活跃时，流动性收紧，比特币的主导地位往往会上升。在这些阶段，山寨币通常表现不佳，且涨幅受限。

另一方面，当 QT 不活跃且流动性条件改善时，山寨币的主导地位历来都会在较长时间内增加，通常持续数年。

图表还显示，每个主要的山寨币周期都是在量化宽松压力缓解后才开始的。

山寨币走势疲软，但支撑位依然稳固

与此同时，山寨币向量表示当前市场的特点是犹豫不决。比特币尚未完全重夺市场领导地位，而其他加密货币仍然反应迟钝，无法突破既定的波动区间。

然而，山寨币依然守住了对比特币持续数月的支撑位，该支撑位已经形成约六个月。每次回调都能在类似的价位找到买家。

分析师认为，这种结构意味着山寨币无需发生重大变化即可上涨。与流动性相关的单一催化剂就足以重启上涨势头。

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