瑞穗银行：Robinhood在预测市场收入增长潜力上领先Coinbase

根据日本投资银行瑞穗银行 (MFG) 的一项调查，Robinhood (HOOD) 在预测市场上的收入增长潜力可能高于 Coinbase (COIN)，因为其用户更倾向于使用新资金进行投资，而非出售现有持仓。

分析师丹·多列夫和亚历山大·詹金斯在周二的报告中指出：“调查显示，Robinhood 用户更倾向于用新资金为预测市场投资组合提供资金。因此，我们预计 HOOD 的收入收益百分比将高于 COIN。”

研究发现，Robinhood 和 Coinbase 的用户相较于其他投资者更热衷于参与预测市场交易，其主要交易活动集中在经济和政治事件上。基于此，瑞穗银行上调了对 Robinhood 的营收预期，但下调了 Coinbase 的目标股价，原因是担忧预测市场活动可能会削弱加密货币交易收入。

瑞穗银行对超过230名 Robinhood 和 Coinbase 用户进行了调查，结果显示，这些用户参与预测市场的可能性是未使用这两款应用用户的九倍左右。银行指出，经济事件（81%）和政治事件（49%）是最受关注的主题，体育赛事（47%）紧随其后。

报告强调，两大平台的关键区别在于用户如何为预测市场交易提供资金。约50%的 Robinhood 受访者表示，他们计划使用新获得的资金进行预测市场交易，而出售传统投资组合或加密货币的比例较低（分别为12%和10%）。

相比之下，Coinbase 用户最常提及的资金来源是出售加密货币（37%）和注入新资金（37%）。分析师认为，这种资金来源结构可能增加预测市场蚕食现有加密货币交易收入的风险。

尽管 Coinbase 用户预计将在一年后将略高比例的投资组合分配给预测市场（15% 对 HOOD 的 13%），但分析师表示，Robinhood 的融资组合将使其在中期实现更高的收入增长。

由于 Robinhood 的预测市场业务有望在第四季度实现约3亿美元的营收，并在10月份完成约25亿份合约，瑞穗银行将其2026-2027年的营收预期上调了6%-7%。该行维持对 Robinhood 股票的“跑赢大盘”评级，并给予172美元的目标价。

Coinbase 预计将于周三推出预测市场产品，瑞穗银行认为这是一个积极的进展，但还不足以显著改善其财务表现。

瑞穗银行表示，鉴于最终产品设计和经济效益的不确定性，以及加密货币抛售可能被用于资助预测交易，因此未将任何预测市场上涨的可能性纳入其 Coinbase 模型。此外，第四季度趋势弱于预期，且比特币价格走低。比特币$86,909.08基于这些因素，该行将 Coinbase 的目标股价从320美元下调至280美元，并重申了对该股票的中性评级。

市场表现方面，Robinhood早盘上涨2.6%，报122.53美元；Coinbase上涨2%，报257.63美元。