2025年比特币与加密货币国库投资策略：企业布局与市场趋势

今年是首次有顶级比特币企业持有者通过正式融资渠道大规模复制这种模式，各行各业的公司纷纷利用比特币、以太坊和Solana构建庞大的资金库。

随着这套策略在各个行业和地区传播开来，有五家公司尤其帮助塑造了企业财务部门在2025年如何应对加密货币。

让我们更深入地了解一下今年该领域最大的几家公司究竟在多大程度上全力投入。

战略（MSTR）

Michael Saylor's Strategy（前身为MicroStrategy）于2020年8月首次购买比特币，当时股价为14.44美元。

五年后，该公司持有660,624 BTC截至12月15日据雅虎财经报道，该公司市值达620亿美元，股价上涨1204%。数据.今年，战略通过债务和股权相结合的方式购买了比特币。

二月：20亿美元债券发行

战略购买了20,365个比特币2月份每股收益为97,514美元，资金来源于20亿美元的零息可转换债券。这些债券不支付利息，但会在2030年到期时转换为股票。

最初，市场反应消极，Strategy的股价在公告发布当天下跌了2.37%，但后来有所回升。

3月：贸易战期间损失19.2亿美元

Strategy已获得22,048个比特币3月份，由于唐纳德·特朗普总统对华发起的贸易战扰乱了市场，股价跌至87000美元。比特币价格下跌从它的巅峰时期。

该公司通过出售股票筹集了12亿美元，并通过STRK（该公司于1月份推出的一种新的永久优先股产品）筹集了185万美元。

4月：14.2亿美元股票出售

购买的策略15,355 BTC4月份通过出售400万股股票，筹集了14.2亿美元。几乎所有资金（约97%）都来自股票出售，而不是债务。

当策略的股票交易价格高于其比特币持有量的价值时，这种方法有效。

如果MSTR的市值高于其比特币价值，那么该公司可以出售股票并购买比这些股票所代表的更多的比特币，从而提高现有持有者的每股比特币价值。

但到了11月，Strategy的市值跌破了其比特币持有量，使得未来的股票出售反而会稀释收益，而不是增加收益。

7月：STRC启动，投资25亿美元

Strategy公司迄今为止最重要的融资是在7月份推出STRC，这是一种永续优先股，每月支付股息，公司利用该优先股进行融资。购买21,021个比特币.

这是继今年之后推出的第三项优选产品战略。STRF以及STRK，这是比特币国库公司首次在美国交易所发行按月派息的优先股。

该公司今年花费了数十亿美元作为其“21/21计划“——三年内通过股权融资筹集210亿美元，通过债务融资筹集210亿美元。

律师、讲师兼香港Web3协会联合主席朱耀祥告诉解密今年加密货币国库券交易的时机引起了许多效仿Strategy策略的公司发出的警示。

朱先生表示：“就在比特币价格处于或接近历史高位之际，多家上市公司纷纷涌入数字资产国库投资策略。其中许多最激进的方案，与香港交易所年初因上市规则和审慎原则而驳回的方案如出一辙。”

楚表示，尽管多家陷入困境的公司“没有持有加密货币的普遍需求”，但它们还是进行了“孤注一掷”的加密货币配置，因为它们并没有打算将其用于实际项目。

前进工业（FORD）

Forward Industries在9月份完成了转型，这家医疗器械配件公司一跃成为全球最大的医疗器械公司。索拉纳财政部.

这家纽约公司通过私募融资筹集了16.5亿美元，Galaxy Digital、Jump Crypto和Multicoin Capital为这些资金提供了支持，几乎全部资金都用于了私募。购买6,822,000个SOL，每个代币232美元。

消息公布后，Forward的股价上涨了1.32%，该公司立即提交文件，计划通过股票出售筹集额外的40亿美元，用于“营运资金、推进其Solana代币战略以及购买创收资产”。

截至11月，Forward持有6,910,568个SOL，是SOL Strategies、DeFi Development Corp.和Upexi等上市公司中Solana持有量最大的公司。

Melanion Capital的首席执行官兼创始人Jad Comair表示，该公司是欧洲首个私人比特币金库模式的幕后推手。解密2026年很可能成为“山寨币宝库年”。

他表示，由于“更广泛的加密货币领域”通常落后于比特币，购买比特币的公司往往会“扩展其投资策略”。

比特矿浸入式技术(BMNR)

由汤姆·李领导的BitMine公司建造了最大的上市矿业公司。以太坊金库在市场混乱时期积极买入。

10月份，BitMine购入了203,826个ETH在关税实施后的加密货币抛售潮中，以太坊损失了9.63亿美元，这场抛售潮抹去了190亿美元的杠杆头寸，并将以太坊价格推低至3709美元。

截至12月15日，Bitmine持有的ETH总数为380万枚，价值超过120亿美元。StrategicETHReserve.xyz. BitMine的股价在10月份被收购后上涨了4.35%，达到54美元，尽管在抛售期间股价曾从60美元以上跌至54美元。

该公司在全球加密货币资产持有量排名中位列第二，仅次于Strategy的比特币持有量。截至12月15日，该公司还持有价值2200万美元的比特币和价值2.39亿美元的其他投资，以及约10亿美元的现金。

Comair打趣道，大规模加密货币国库配置正变得具有结构性而非周期性。

他表示：“企业已从机会主义式的收购转向纳入正式的财务政策。公允价值会计、机构级托管和ETF流动性机制的结合意味着这些资产配置不再是‘实验’。”

当被问及企业财务部门是否会在2026年继续保持这一趋势时，Comair表示，“董事会层面的FOMO（害怕错过）”将推动采用。

他说，一旦比特币反弹，“没有哪个首席财务官愿意成为那个忽略了本周期中最划算的资产负债表交易的人”。

以太机器（ETHM）

以太机器筹集了6.54亿美元8月份，以太坊的长期支持者Jeffrey Berns投资了15万个ETH并加入了董事会。

截至12月15日，该公司持有495,362个ETH，价值超过14亿美元，是继BitMine和SharpLink Gaming之后第三大以太坊金库。

Ether Machine于6月由Ether Reserve和空白支票公司Dynamix Corporation合并而成。

公司在纳斯达克上市该公司于7月成立，并于8月开始以股票代码ETHM进行交易。与被动持有者不同，该公司会质押其ETH并使用去中心化金融提高产量的策略。

元行星

东京交易所上市Metaplanet购入了5,419个比特币9月份，该公司通过14.5亿美元的国际股票发行，以每枚116,724美元的价格筹集了6.3253亿美元。

截至12月15日，Metaplanet持有30,823枚比特币，价值27亿美元，根据Bitcoin Treasuries的数据，排名第四，位列Strategy、Marathon Digital和Twenty One Capital之后。数据.

今年，该公司设定了一个雄心勃勃的目标，即明年再收购10万枚比特币。到2027年，比特币总量将达到210,000个。约占比特币总供应量2100万枚的1%。

该公司在2024年之前一直经营酒店和科技业务，之后转型专注于比特币领域。这一策略为它赢得了“亚洲的MicroStrategy”因为遵循了赛勒的战略手册。

到底

Comair指出，今年最常见的风险管理错误来自那些“打破自身叙事，或缺乏信念地执行计划”的公司。

他表示，最明显的失误来自那些“惊慌失措”或改变策略的公司，并点名批评了在纽约证券交易所上市的芯片制造商Sequans，该公司曾购买比特币，然后……为了偿还债务而卖掉了它这表明“没有长远眼光”。

他指出：“2025年最大的错误不是波动性，而是不稳定性。投资者青睐清晰明确的策略和坚定的信念，而会惩罚犹豫不决。”

香港Web3协会的朱先生指出：“目前，对于没有具体计划部署加密货币来支持项目、产品或链上基础设施的企业来说，没有必要持有大量的加密货币。”

“对于这些发行方而言，加密货币不是一种战略投入；它反而会造成可避免的收益波动和相关的流动性风险，”他说道。