CryptoQuant分析师警告：比特币短期下跌风险加剧，市场情绪转为避险

CryptoQuant 分析师 Axel Adler Jr. 近期分享了他对比特币短期下跌的分析，认为这一趋势主要由短期持有者 (STH) 的亏损以及市场情绪转向避险所驱动。

当比特币价格低于短期持有者的实际成本价时，通常会导致一种现象：投资者倾向于在任何价格上涨时抛售，而非等待价格进一步上涨。

阿德勒指出，比特币高级情绪指数已跌至 40 左右，这表明市场已进入派发区域。除非有新的需求进入市场，否则任何上涨尝试都可能失败。

目前，比特币价格约为 87,400 美元，低于所有有意义的短期成本基础，这解释了其当前疲软的市场结构。

从历史经验来看，牛市通常只有在持仓者停止抛售或价格回升至他们的买入水平后才会重新启动。阿德勒认为，比特币价格需要稳定在 9 万美元以上，这一观点与以往牛市周期的走势相符。

此外，阿德勒还提到了 56,300 美元的综合实现价格，这是一个重要的长期支撑位。该价格反映了所有持币者的平均成本。在过去的市场周期中，只有当价格维持在这一水平之上时，整体牛市才能持续；而一旦跌破这一水平，则意味着大多数持有者都会陷入亏损，而不仅仅是近期购买者。

目前，比特币价格仍远高于这一支撑位，这表明当前的回调是更大上升趋势中的正常调整，而非牛市的终结。

近期事态发展印证了阿德勒的观点

近期的一些市场变化进一步验证了阿德勒的观点，即投资者正变得更加谨慎。例如，日本央行加息以及全球利率的不确定性对加密货币等高风险资产造成了冲击。此外，比特币近期对汇率和收益率波动的敏感性也显著增加。

自比特币价格达到峰值以来，现货比特币 ETF 的资金流入已明显放缓。如果没有大型机构的强力买入，市场将更难消化抛售压力。

此外，未平仓期货合约的总价值也有所下降。这表明交易者正在降低风险敞口，这与阿德勒的观点一致，即市场虽趋于谨慎，但尚未陷入全面恐慌。

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