税损收割如何影响比特币年末价格波动

比特币价格在年底的走势往往遵循一种可预测的模式，其背后的主要驱动因素是财务激励，而非市场情绪。Crypto Rover 在 X 上指出，每年 12 月都会出现一轮协调一致的抛售压力，原因在于投资者执行避税策略。理解这些机制有助于解释为何 1 月份的价格通常会出现反弹。

这种抛售活动并非偶然现象，而是由多种因素共同促成的，包括税收优惠、机构报告要求以及节假日期间市场流动性的下降。散户投资者可能将其误认为是节假日消费需求的表现，但实际上，这背后隐藏着每年都会发生的复杂金融操作。

税损收割加剧 12 月抛售压力

年底加密货币市场的抛售主要由税损收割驱动。投资者会故意出售价格低于买入价的资产以实现资本损失。这些损失可以抵消其他投资的收益，从而降低当年的总税负。

与传统证券相比，加密货币在监管方面享有显著优势。例如，在美国股市，国税局的“洗售规则”禁止投资者在亏损卖出证券后 30 天内回购同一证券，并以此方式申请税收抵免。然而，截至 2025 年底，该规则在美国仍未明确适用于加密货币。

这一政策为加密货币投资者提供了实施激进避税策略的机会。他们可以在今天卖出亏损的仓位以获得税收减免，然后再买回相同的资产以维持市场敞口。结果是，市场在短期内会出现大规模抛售，而这种抛售通常会在 1 月份税损收割完成后逆转。

例如，一位投资者以 120 万美元购买了比特币，然后以 100 万美元的价格卖出，从而实现 20 万美元的亏损。这笔亏损可以用作税收抵免，也可以结转到以后年度。之后，该投资者可以重新购买比特币。比特币在 1 月份，这些投资者在享受税收优惠的同时，维持了他们的持仓。自 2023 年以来，这些协调一致的回购行动推动了比特币价格在每年年初的反弹。

机构行为和流动性状况加剧波动性

专业基金经理在为客户准备年终报告时，往往会进行粉饰业绩的操作。他们会出售表现不佳的资产，以避免这些持仓出现在发送给投资者的年度报表中。

他们无需解释为何持有年内下跌 40% 的代币。相反，他们可能会增持表现最佳的代币，以显示自己持有盈利资产。这种抛售表现不佳代币的行为，会对表现较弱的加密货币造成下行压力。

此外，投资组合再平衡也会增加抛售压力。如果比特币上涨 100%，而其他资产价格持平，那么纪律严明的投资组合经理必须卖出部分比特币，以将资产配置比例调整到目标水平。许多交易员也会在假期前平仓杠杆头寸，以避免在陪伴家人期间过度关注市场。

有关的：2025 年标志着加密货币的硬重置，机构投资者接管了市场。