Uniswap治理委员会批准UNIfication提案：销毁1亿枚UNI代币并开启协议费用新时代

Uniswap 治理机构正式批准了备受期待的 UNIfication 提案，为该协议的代币经济学和价值捕获模型的重大改革铺平了道路。

在12月25日结束的投票中，提案以压倒性优势通过，并将触发大规模UNI代币销毁。此外，协议级手续费将在短暂的锁定期后正式启用。

这一结果标志着 Uniswap 历史上最具影响力的治理决策之一，将其盈利模式从接口层面转向协议层面的直接经济获取。

Uniswap 合并投票结果与执行时间表

根据最终治理数据，提案获得了125,342,017张UNI赞成票，仅有742张反对票。这远远超过了4000万UNI的法定人数。

提案已正式通过，接下来将进入为期两天的治理时间锁定。时间锁定结束后，所有已批准的变更将在链上执行。

UNIfication 带来了哪些变化？

UNIfication 的核心在于重构 Uniswap 创造和分配经济价值的方式。

最直接的变化是一次性销毁1亿枚UNI代币，这些代币来自国库储备。此举将永久性减少UNI的流通供应量，并对之前未计入的协议费用进行追溯调整。

与此同时，Uniswap 将在支持的流动性池上启用协议费用切换功能。这使得协议能够保留一部分交易费用，而不是将所有费用都支付给流动性提供者。

这些费用旨在协议层面产生，而非通过 Uniswap 的用户界面。Uniswap Labs 还将关闭前端费用，结束界面级别的货币化，并将开发工作重新集中到协议本身。

这一转变巩固了 Uniswap 作为中立基础设施而非收费应用层的定位。

流动性提供者的担忧依然存在

尽管投票结果具有决定性意义，但该提案并非没有受到批评，尤其是来自经验丰富的流动性提供者的批评。

一些流动性提供者警告称，激活协议费用可能会压缩流动性提供者的盈利能力，尤其是在利润率已经很低的 Uniswap v3 资金池上。

有观点认为，即使有协议费用折扣拍卖等缓解机制，净收益的减少也可能迫使流动性提供者迁移到 Uniswap v4 或完全退出生态系统。

提出了两种潜在的风险情景。第一种情景是，Uniswap 不采取积极干预措施，导致流动性下降，流动性提供者（LP）退出，从而造成费用收入减少。

另一种情况是，治理严重依赖 UNI 激励来保持流动性，从而创建一个循环系统，其中收取的费用很大程度上被代币发行所抵消，限制了被动 UNI 持有者的收益。

接下来看什么？

现在，重点转向执行。时间锁定结束后，1亿枚UNI的销毁和费用转换激活将生效，这将首次在链上发出 UNIfication 实际运作的信号。

市场参与者将密切关注流动性流动，特别是 v3 和 v4 池中流动性提供者的行为。他们还将关注协议费用收入的变化，以及有关未来激励机制的治理决策。

Uniswap 如何在协议价值获取和具有竞争力的 LP 经济之间取得平衡，很可能决定 UNIfication 能否实现其长期目标。

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最后想说的话

• UNIfication 标志着 Uniswap 的结构性转变，通过费用收取和大规模供应销毁，将协议使用与 UNI 的经济直接联系起来。
• 执行风险现在成为焦点，LP 盈利能力、v4 采用情况和治理纪律将决定新模式是加强 Uniswap 的流动性护城河还是引入新的压力点。

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