比特币在美交易时段遭遇恐慌性抛售，亚洲市场成主要支撑

本周比特币交易呈现出显著的区域分化特征，美国交易时段成为跌幅最大的时段，而亚洲交易时段则表现出强劲的买盘。与此同时，Glassnode数据显示，比特币的价格周期与以往模式保持一致，但投降式抛售指标却飙升至历史新高。

数据显示：亚洲引领比特币买盘，美国主导抛售潮

根据分析师 Ted Pillows 分享的累计回报数据，本周比特币的交易模式因地区差异显著。美国交易时段成为比特币抛售的主要时间段，而亚洲交易时段则吸收了大部分买盘。

比特币单日累计收益率。数据来源：Velo Data，Ted Pillows

图表显示，从12月18日至25日，美国交易时段的比特币价格持续下滑至负值。同期，亚太交易时段的表现则持续上涨，取得正收益，而欧洲交易时段基本持平。因此，随着美国市场下行压力增大，比特币价格的主要支撑来自亚洲市场。

周中波动过后，这种区域分化进一步加剧。美盘交易时段多次回调，累计收益率跌破零点，表明市场正在经历持续派发，而非短暂获利回吐。相比之下，亚洲市场在其他地区价格疲软的情况下仍持续上涨，显示出逢低买盘的强劲需求。

总体而言，基于交易时段的细分数据突显了区域资金流动对比特币短期价格走势的影响。尽管美国交易者减少了持仓，但亚洲的需求帮助抵消了抛售压力，并稳定了整体市场。这表明，比特币近期的走势更多取决于全球交易时段流动性轮换，而非单一市场的异常表现。

比特币周期时间与历史市场阶段吻合

同时，根据分析师 CryptoGerla 分享的周期表现数据，当前比特币市场周期继续遵循以往牛市和盘整阶段的历史时间模式。该图表比较了比特币自周期低点以来在多个市场周期中的价格表现，包括2011-2015年、2015-2018年、2018-2022年以及当前周期。

自周期低点以来的比特币价格表现。来源：Glassnode，Crypto Gerla

数据显示，比特币在当前周期触底后的价格走势与以往周期在类似时间间隔内的表现高度吻合。在最初的扩张阶段之后，价格通常会进入一个降温期，其特征是价格高点不断降低，上涨动能逐渐减弱。图表中高亮显示的部分表明，以往的周期在完全成熟之前都经历了类似的下跌和盘整阶段。

总体而言，周期对比表明，比特币近期的价格走势反映的是结构性重复而非异常现象。尽管短期波动依然存在，但更广泛的时机模型显示，市场仍在熟悉的周期框架内运行，而非偏离过去的周期行为。

投降指标创新高，年底抛售潮加剧

交易员戈登·盖科分享的一张 Glassnode 图表显示，比特币2025 年末现货价格大幅下跌，导致“投降指标”飙升至历史最高水平。红色投降线跃向图表右轴的顶部，而黑色价格线则从近期 11 万美元以上的高点跌至 10 万美元区域。

投降指标和当前价格。来源：Glassnode，GordonGekko

该图表追踪了2024年初至2025年末的数据。此前，在2024年中期和2025年初分别出现了几次抛售高峰，每次都伴随着价格的快速回落。然而，最近这次的抛售高峰是该系列数据中幅度最大的一次，表明与同期之前的回调相比，此次抛售或亏损确认的力度更大。

戈登表示，这一读数表明这是迄今为止最强烈的投降式抛售事件，并将其与市场波动加剧联系起来。图表本身并未标注具体的计算方法，但它将该指标呈现为一种压力指标，在价格走弱、大幅抛售期间会上升。