Vitalik Buterin批评去中心化稳定币设计缺陷，呼吁减少对美元依赖

以太坊联合创始人Vitalik Buterin近日指出，当前的去中心化稳定币存在显著的设计缺陷，无法为加密货币的长期愿景提供足够的支撑。他强调，行业需要新的设计思路，以减少对美元等单一法币的依赖，并降低被少数富裕人士掌控的风险。

在X平台（原Twitter）的一篇周日发布的帖子中，Buterin详细阐述了现有稳定币模型的三个核心问题：过度依赖单一法币价格参考、预言机系统易受资金操控，以及质押收益对稳定币经济的扭曲。

稳定币是一种旨在保持价值稳定的加密货币，通常与美元或其他法定货币挂钩。近年来，稳定币已成为数字资产市场增长最快的领域之一。数据显示，稳定币总市值预计将在2025年增长49%，并在同年12月达到3060亿美元。这一增长得益于更清晰的监管框架和日益增多的机构采用。

与此同时，银行和金融科技公司正积极探索发行自有代币的可能性，而大型加密货币企业则将稳定币视为连接传统金融与区块链技术的桥梁。例如，特朗普支持的加密项目世界自由金融（World Liberty Financial）去年推出了与美元挂钩的代币USD1。

然而，稳定币的迅速制度化重新点燃了加密货币领域关于其定位的长期争论：这项技术究竟应作为金融体系的去中心化替代方案，还是演变为受监管的传统金融体系延伸？批评者警告称，由企业运营并以政府发行的美元为支撑的稳定币，可能背离加密货币最初的目标，即抗审查性、隐私保护和摆脱国家控制。

加密货币投资者应用程序TYMIO的创始人Georgii Verbitskii表示，Buterin的担忧揭示了当前稳定币模式的一个根本性缺陷。

“如果稳定币的目标是支持长期韧性，尤其是在国家层面或全球金融基础设施层面，那么依赖像美元这样的单一法定货币无疑是一种结构性弱点，”Verbitskii在接受解密采访时指出。

他进一步解释道：“从长远来看，通货膨胀、货币政策调整和政治干预不可避免地会对这一系统产生影响。”

Verbitskii认为，像Tether的USDT和Circle的USDC这样的主流稳定币，实际上已经是高度机构化的产品，具有中心化的控制权，并容易受到法币通胀的影响。

“一种真正全球化的稳定币可能需要独立于任何单一国家，或许可以基于多元化的资产或商品组合，并通过难以用金融手段操控的机制来保障安全。”

Buterin也表达了类似的观点。他认为，即使短期内追踪美元走势看似可行，但从长期来看，过度依赖美元汇率仍会带来风险。“国家韧性的愿景之一应该是摆脱对美元的依赖，”他在帖子中写道，“试想一下，未来20年内，若出现恶性通货膨胀，哪怕只是温和的通胀，又会产生怎样的后果？”

此外，Buterin还警告称，大多数去中心化稳定币依赖于预言机系统，而该系统极易被大量资金攻陷。他表示，如果没有更好的设计，协议只能通过从用户身上榨取高额费用来维持自身安全，这不仅降低了系统的吸引力，也削弱了公平性。

“这正是我一直强烈反对金融化治理的重要原因之一，”Buterin补充道。“这种模式本质上缺乏攻防不对称性，因此必须依靠高水平的资源掠夺才能维持稳定。”

区块链公司Concordium的首席执行官Boris Bohrer-Bilowitzki在接受解密采访时也指出，预言机去中心化是一个“需要实际的基础设施建设，而非作秀式治理”的问题。

他表示：“目前许多项目过于依赖传统金融合作伙伴关系和企业支持，却忽视了基本面。尽管合作伙伴关系对于推广和大规模部署至关重要，但绝不应凌驾于监管合规、安全性和实际韧性之上。”

最后，Buterin提到了第三个问题——质押收益。如果稳定币用户只能获得几个百分点的收益，而质押却能提供更高的回报，那么稳定币的竞争力将从根本上下降。

为此，Buterin提出了几种可能的解决方案，包括大幅降低质押收益、创建更安全的质押形式，或者找到使可罚没质押与稳定币抵押品兼容的方法。