摩根大通警告：收益稳定币或引发银行系统风险

2025年，加密货币市场中的稳定币和高收益产品成为投资者关注的焦点。随着追踪美元的稳定币在7月份《GENIUS法案》通过后数量激增，银行家们对此表示强烈反对。

截至1月14日，各类稳定币的流通总量已超过3120亿美元。其中，Tether发行的USDT占据主导地位，而Circle发行的稳定币数量也在快速增长，同时还有USDS等算法稳定币可供选择。

什么是收益稳定币？

围绕收益型稳定币的讨论已成为美国监管的核心议题。立法者试图在支付工具和储蓄账户之间划清界限。对数百万用户而言，稳定币已经扮演着数字美元的角色。如果再加上利息功能，它们看起来就像不受传统银行规则约束的银行账户，这令监管机构和银行感到不安。

简而言之，稳定币是一种旨在维持接近1美元价格的加密代币，可被视为一种随时随地发送的数字美元。像USDC这样的热门稳定币追求的是稳定性而非增长。而收益型稳定币则更进一步，根据持有情况支付利息，类似于储蓄账户，其收益通常来自国库券或借贷活动。

问题在于，这些产品被银行视为“类似银行”的服务，却缺乏存款保险或严格的资本规则等保障措施。

摩根大通为何担忧？

摩根大通首席财务官指出，计息稳定币模仿了银行业的核心特征——存款赚取收益，但却规避了几百年来形成的监管框架。如果没有联邦存款保险公司（FDIC）的保险，这些产品可能破坏经济稳定，尤其是在发生银行挤兑的情况下。

摩根大通首席执行官杰米·戴蒙认为，稳定币提供的收益率高于银行存款，这将建立一个“极其危险”的系统。如果稳定币在全球范围内广泛应用，银行可能会损失数万亿美元的“粘性存款”，因为用户会选择那些提供全天候流动性和近乎免费转账的选项。

他表示：“创建一个平行的银行系统，该系统具备银行业的所有特征，却没有相关审慎保障措施，显然是危险且不可取的。”

GENIUS法案：是否应该禁止提供收益的稳定币

《GENIUS法案》签署生效后，被誉为一项进步的加密货币监管框架。该法案为稳定币发行者制定了指导方针，为多种稳定币的诞生铺平了道路。

目前，Tether和Circle不会为持有USDT或USDC的用户提供收益。然而，一些第三方机构如加密货币交易所通常会提供颇具吸引力的收益。这些机构正受到摩根大通和美国银行家协会的关注，他们认为这些机构可能催生影子银行体系。

发现：

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