海耶斯：比特币需依赖美元流动性扩张以重启增长引擎

BitMEX联合创始人亚瑟·海耶斯表示，如果美国在明年采取宽松的货币政策，比特币价格可能会迎来新高。他指出，2026年美元流动性的显著增加可能由多种因素触发，并将近期市场动态与2025年的资本流向联系起来。

海耶斯强调比特币与美元流动性的关联

据海耶斯分析，比特币的价值核心在于流通系统中的资金总量。他提到，美联储通过扩大资产负债表进行更积极的货币创造，抵押贷款利率因贷款机构放松管制而下降，商业银行也加大对政府支持行业的贷款力度，这些都将对流动性产生重要影响。

数据显示，比特币在2025年下跌了15%，而黄金飙升44%。科技股成为市场亮点，标准普尔500指数总回报率为25%，整体回报率为18%。海耶斯认为，这些数据表明去年市场的关注点在于流动性的分配，而非加密货币失去了其基本价值。

政府支持推动科技行业崛起

海耶斯还特别强调了各国政府如何通过行政命令和公共资金支持科技项目。他指出，中国和美国都在利用政策工具将资金注入人工智能领域，这为科技公司吸引了大量资本，即便短期内无法实现股权回报。

他提到美国总统唐纳德·特朗普的政策举措对人工智能投资形成了利好，并认为这解释了为何纳斯达克指数在比特币暴跌期间仍能保持强劲表现。

比特币（红色）、黄金（）、纳斯达克100指数（绿色）和美元流动性（品红色）。数据来源：Arthur Hayes。

政策与军费开支的重要性

海耶斯进一步指出，美国将继续依靠军事力量维护其全球地位，而这需要通过银行体系的大规模资金支持来实现。

他认为，如果银行业开始为大型政府支持项目提供融资，这将提升整体流动性。有报道称，海耶斯预计这些因素可能在2026年推高美元流动性，为包括比特币在内的风险资产创造有利条件。

BTCUSD 目前交易价格为 96,719 美元。图表：TradingView

通胀数据推动加密货币上涨

美国最新公布的通胀数据低于预期，市场对此迅速作出反应。比特币价格逼近97,000美元，24小时内上涨超过5%。以太坊、Solana和Cardano在同一时间段内均上涨近8%。

债券收益率下降，美元走软，促使投资者寻找新的投资标的。这种模式并不陌生：通胀放缓通常会降低借贷成本，从而增强投资者的风险偏好。

有条件的增长前景

根据海耶斯的观点，比特币的上涨依赖于法币的持续贬值。他将比特币定义为一种货币技术，其价值会在法币贬值时上升。然而，这一预测并非绝对。如果各国央行选择维持紧缩政策，或者通胀飙升迫使政策转向，海耶斯的预测可能难以实现。目前来看，他的观点主要围绕流动性展开，而这一逻辑将在2026年接受政策选择的考验。

题图来自 Unsplash，图表来自 TradingView