美银大胆预测：黄金或将在2026年春季飙升至每盎司6000美元

正当市场为金价突破每盎司5000美元大关而欢呼时，美国银行（Bank of America）却抛出了更为激进的预测——黄金价格有望在今年春季达到每盎司6000美元。这一目标价成为目前主流金融机构中最为大胆的预测。

“历史虽不能完全预示未来，但回顾过去四轮黄金牛市，其平均涨幅在43个月内达到了300%，这暗示着黄金可能在2026年春季触及每盎司6000美元的目标。”美国银行分析师迈克尔·哈特尼特（Michael Hartnett）在其最新报告中指出。

他进一步预测，若金价在今年春季达到6000美元，则意味着较当前的历史高位还将上涨20%以上。

1月5日，美国银行金属研究主管迈克尔·威德默（Michael Widmer）表示，黄金仍将是投资者资产配置中的核心资产。“黄金作为对冲工具和阿尔法收益来源的地位依然不可忽视。”他在报告中写道。美国银行认为，趋紧的市场环境和强劲的盈利敏感性将使黄金在2026年成为关键的对冲工具和潜在回报驱动力。

该行的展望基于对黄金行业供应下降和成本上升的预测。威德默预计，北美13家主要金矿商今年的黄金产量将降至1920万盎司，较2025年下降2%。同时，他认为市场对产量的预期过于乐观。

威德默还预计，平均总维持成本将上升3%至每盎司约1600美元，略高于市场共识。与此同时，生产商的盈利能力预计将大幅提升，2026年总息税折旧摊销前利润（EBITDA）或将增长41%，达到约650亿美元。

对于白银，威德默认为其可能吸引更多愿意承担更高风险以追求更高回报的投资者。他指出，当前约59的金银比表明白银仍有跑赢黄金的空间。他引用了2011年的历史低比率32，暗示白银价格高点可能达到135美元；而1980年的低比率14则表明白银价格可能飙升至每盎司309美元。

在去年12月的年度展望网络研讨会上，威德默强调，黄金牛市行情通常只有在最初推动价格上涨的根本因素消退时才会见顶，而非仅仅因为价格攀升而结束。

“尽管我之前提到过黄金市场已处于严重超买状态，但实际上，其投资配置仍然不足。作为投资组合多元化工具，黄金仍有很大的提升空间。”

威德默补充道，他认为看涨环境不会很快终结。他指出，要实现其目标价位，投资需求仅需增加14%，而在过去几个季度，投资需求大致维持在这一水平。同时，若投资需求增长55%，明年金价甚至可能达到每盎司8000美元。

近期，散户投资者对黄金的兴趣显著升温，2025年流入黄金支持交易所交易基金（ETF）的资金达到2020年以来的最高水平。然而，威德默指出，仍有一个关键群体尚未充分参与黄金市场，而这种情况可能在新的一年发生改变。

他提到，黄金目前约占全球金融市场的4%，但在高净值投资者的专业投资组合中，黄金配置比例仅为0.5%。

对黄金兴趣的增长，源于许多投资者对传统60/40股债投资组合配置可靠性的质疑。威德默表示，研究表明，将投资组合的20%配置于黄金可能是一种有效的策略。“如果分析2020年以来的数据，可以证明散户投资者持有的黄金比例应远高于20%，甚至30%的比例也是合理的。”

不仅散户投资者能从黄金的多元化配置中受益，各国央行也将在2026年继续增持黄金。威德默指出，即便央行官方储备在2025年已达到里程碑水平，它们仍将继续购买黄金。

他补充道，各国央行的黄金储备已超过其持有的美国国债，目前黄金平均占央行总储备的15%。然而，他的模型显示，只有当黄金配置比例达到30%左右时，储备才能实现最优配置。

“无论是央行投资组合还是机构投资组合，都能从黄金的多元化配置中获益。”他说。

威德默还提到，黄金在2025年的大幅上涨意味着，一些投资组合经理在2026年将难以忽视它。

“仅从基准表现来看，黄金是过去几年表现最佳的资产之一。”他说，“我们经常听到这样的观点：黄金是非生息资产，持有它有成本，无法从中获利，那么它的意义何在？但从纯粹的方向性角度来看，黄金实际上能够为投资组合带来良好贡献。数据本身已经说明了一切。”

至于哪些因素可能推动资金再次流入黄金，威德默认为，美国货币政策将是2026年的关键驱动因素。他指出，在宽松周期中，当通胀率高于2%时，黄金价格平均上涨了13%。

“你甚至不需要看到每次会议都降息，只需要看到利率下降即可。”他说。