比特币算力冲击加剧：哈希带指标显示矿工投降信号

交易员们正密切关注比特币网络的哈希率走势，因为极端天气、成本上涨和算力下降再次考验着比特币的韧性。

周末风暴袭击矿场，矿工大幅削减算力

上周末，一场强烈的美国风暴扰乱了比特币挖矿活动，导致运营成本大幅上升，迫使一些矿工关闭硬件。随着公司削减算力（哈希率），网络容量下降，盈利能力受到压力。此外，加密货币交易者快速将注意力转移到链上指标上，该指标历来能够准确预测市场的主要低点。

哈希率反映了保障比特币区块链安全的总计算能力，已经下降了大约20%，从大约每秒 1.2 泽哈希 (ZH/s)降至约每秒 950 次 EH/s 哈希运算。这种剧烈的收缩此前曾与一种被称为……的过程同时发生。矿工投降，即不盈利的业务暂时停止运营。

哈希带指标如何追踪矿工投降

这哈希丝带是一个市场指标，其建立的前提是，在矿工压力较大的时期，市值最大的加密货币的价格往往会跌至低点。它追踪……30天和60天哈希率的移动平均值，相关数据在诸如……等平台上被广泛关注。Glassnode然而，它并非仅仅关注价格，而是利用采矿活动作为行业健康状况的指标。

当短期均线跌破长期均线时，市场便进入投降阶段，图表服务会用浅红色突出显示这一阶段。一旦30日均线重新上穿60日均线（以深红色表示），则最糟糕的阶段被认为已经结束。从历史数据来看，当这种反弹与价格动能由负转正（通常表现为从深红色变为白色）相吻合时，往往伴随着长期买入机会。

分析人士指出，目前的配置是哈希带这种情况与以往矿业公司大规模停产后出现持续反弹的时期类似。然而，由于能源市场和宏观经济形势仍在不断变化，任何潜在复苏的时机仍然存在不确定性。

难度调整和历史价格反应

算力下滑也直接影响到网络的核心参数。因为比特币目标一致每隔 10 分钟，该协议就会触发一个调整难度大约每两周一次。由于计算能力下降了约 20%，预计下一次重新校准将下降约17%如果得到证实，这将是自那以来难度降幅最大的一次。2021年7月，当时中国禁止比特币挖矿，并强制大规模迁移硬件。

哈希丝带上次表现出明显的投降是在后期十一月，当时比特币创下了一个低点80,000美元此后，市场已恢复到大致水平。88,000 美元近期盘中报价接近88,326.08 美元此外，市场参与者强调，虽然现货价格仍然波动，但过去的周期表明，采矿指标的正常化往往与更持久的价格底部同时出现。

过去的投降周期和冲击后的反弹

以往的宏观冲击为我们提供了有用的借鉴。2024当 Hash Ribbon 进入投降阶段，且与日元套利交易开始平仓的时间大致相同时，也出现了类似的模式。在此期间，比特币触底反弹。49,000 美元在八月随后反弹至大约10万美元下列一月然而，每个周期都是在不同的宏观背景下展开的，因此直接比较并不完美。

在加密货币崩溃期间交换FTX在2022由于矿工压力巨大，比特币再次下跌。价格跌至15,000 美元随着投降潮蔓延至整个挖矿行业，一旦哈希带恢复正常，挖矿经济效益改善，市场便开始复苏，比特币价格反弹至约22,000 美元此外，这一事件也巩固了该指标作为衡量周期性极端事件的有效指标的声誉。

当前的投降阶段是否会为下一轮反弹奠定基础？

由于算力持续低迷，挖矿难度即将迎来历史性的大幅下调，交易员们不禁要问，矿工们最近这波抛售潮是否会再次预示着更广泛的挖矿浪潮。比特币价格复苏关键问题是，一旦能源成本下降、利润稳定下来，算力是否会果断反弹，从而使哈希带从压力状态转变为扩张状态。

如果2022年FTX危机和2024年中期回调期间出现的模式重现，网络指标的正常化可能标志着比特币新一轮扩张阶段的开始。话虽如此，宏观经济状况、监管发展和资本流动都将影响此次回调最终是否能为另一轮长期上涨奠定基础。

目前，市场正在权衡短期波动与链上背景之间的关系。从历史来看，一旦矿工们度过了低迷期中最痛苦的阶段，链上背景就预示着机遇的到来。