21Shares 分析：XRP 的稀缺性与机构需求或推动其至 2026 年非线性增长

加密货币资产管理公司 21Shares 近期发布了一份关于 XRP 的深度研究报告，预测其在 2026 年的基本目标价为 2.45 美元。研究分析师 Matt Mena 表示，随着监管政策逐步明朗化以及美国现货 ETF 的普及，XRP 正面临“供应冲击”，这可能成为其价格重新定价的重要催化剂。

Matt Mena 在报告中写道：“XRP 正处于一个决定性的转折点，从投机性波动转向以机构基本面为基础的估值。” 报告还详细分析了 XRP 在未来几年内的潜在表现情景，并探讨了稀缺性、现实世界资产（RWA）采用及宏观经济状况等因素对其发展的影响。

三种潜在表现情景：基本、乐观与悲观

21Shares 提出了 XRP 在 2026 年的三种潜在表现情景：

• 基本假设： 监管环境保持稳定，ETF 资金持续流入，同时 XRP 的实用场景逐步升级。这种情况下，XRP 的价格将稳步上升。
• 乐观情景： 若机构对现实世界资产（RWA）的需求扩大，而市场出现“供应耗尽”的现象，XRP 的价格可能达到 2.69 美元。
• 悲观情景： 如果市场接受度停滞不前，资金流向其他领域，XRP 的价格可能下跌至 1.6%。

日益稀缺：交易所储备降至七年低点

根据 21Shares 数据显示，XRP 的交易所储备已降至七年来的最低水平，仅为 17 亿 XRP。这一趋势恰逢美国 XRP 现货 ETF 的推出，这些 ETF 在第一个月便积累了超过 13 亿美元的管理资产。

报告指出：“机构投资者对 ETF 的强劲需求与持有者拒绝出售的行为之间发生了冲突。这种供需失衡是推动 XRP 在 2026 年非线性重新定价的主要驱动力。”

“DeFi 之夏”的回响：XRP 的“飞轮效应”

21Shares 认为，XRP 的发展轨迹与以太坊在 2017 至 2018 年间的成长路径相似，当时以太坊从“抽象的承诺”过渡到“已被证明的实用性”。如今，XRP 正通过其稳定币 RLUSD 的快速增长构建类似的“飞轮效应”。

数据显示，RLUSD 的市值在过去一段时间内飙升了 1800%，目前已接近 14 亿美元。这一增长进一步巩固了 XRP 在去中心化金融（DeFi）生态系统中的地位。