美元指数跌至八年低点，为何比特币未能再现辉煌？

市场正处于关键节点。从宏观角度来看，美元疲软反映了投资者信心的下降，而这种信心下降的原因主要在于债务水平上升以及持续的关税不确定性，这些因素正在削弱美元的收益率优势。

这一趋势已在数据中得到验证。美元指数（DXY）在2025年下跌了9.4%，创下八年来最差表现。进入2026年后，该指数继续下滑，迄今已下跌2.23%，表明其收益率支撑进一步减弱。

从历史经验来看，类似的市场环境通常对比特币有利。例如，2017年美元指数跌破96时，BTC价格上涨了近8倍；2020年，在流动性注入的推动下，BTC价格同样攀升了约7倍。

然而，当前的问题是，这种历史模式是否会再次上演。

从美国总统唐纳德·特朗普的角度来看，美元走软被视为一种利好。他认为，美元疲软有助于促进出口、维持低利率并支撑GDP增长，从而成为经济增长的潜在推动力。

与此同时，他对美联储主席鲍威尔持续施压要求降息，这可能会加剧美元的疲软态势，暗示2.23%的跌幅可能只是更大下行趋势的开端，迫使投资者将资金转向其他资产。

在此背景下，比特币在美元指数下跌期间的历史表现显得尤为强劲。尽管比特币目前在9万美元下方震荡，但其突破前的形态仍在巩固。然而，关键问题在于投资者是否会继续跟进这一布局。

比特币的关键分歧

美联储最近的利率决定明确显示了其“独立性”。

在联邦公开市场委员会会议上，主席杰罗姆·鲍威尔顶住了压力，保持利率稳定，这表明政策仍将以数据为导向。尽管比特币盘中一度下跌1.3%，但仍在8.5万美元附近获得良好支撑。

然而，这并非市场面临的唯一分歧。过去一个月，比特币的长期持有者抛售了14.3万枚比特币，创下四个月来最快增速，使其净持仓进一步恶化。

根据 AMBCrypto 的分析，这表明长期投资者并不完全认同美元指数 (DXY) 下跌对市场的正面影响。

即便特朗普总统支持美元走软，分析师对长期前景仍持谨慎态度。作为全球最大的进口国，美国面临通胀风险，这一不利因素可能会削弱特朗普的降息计划。

在这种环境下，比特币未能延续其对美元的历史涨势并不令人意外。事实上，随着市场竞价减弱，投资者信心可能进一步下滑，资本或将流向更安全的资产。

---

总结

• 美元指数下跌叠加特朗普支持美元走软，为比特币上涨创造了条件。
• 然而，长期持有者的抛售行为和不断上升的通胀风险可能削弱降息预期，打压投资者信心，并促使资本流向更安全的资产。