比特币持续疲软：本杰明·考恩预测熊市将延续至2026年

近期，比特币的疲软表现再次成为市场关注的焦点。长期分析师本杰明·考恩（Benjamin Cowen）对这一现象进行了深入分析，并指出比特币的价格下跌符合一种熟悉的周期性模式。他认为，当前比特币正处于熊市阶段，而非短暂回调，其走势与以往的周期性下跌具有相似特征。

考恩的分析主要基于比特币价格在减半事件或选举后的第四季度达到峰值的趋势。笔记历史数据显示，2013年、2017年和2021年的周期高点均出现在第四季度，而当前周期预计将在2025年第四季度达到顶峰。这一时间框架进一步支持了他的观点，即更广泛的市场周期已经结束。

周期时序解释了比特币的疲软

考恩指出，周期持续时间过长是导致比特币疲软的主要原因。解释他认为，当前周期的持续时间与前两个周期大致相同，这种一致性表明市场仍在遵循其历史规律，而非进入所谓的“超级周期”。

他还驳斥了关于周期性上涨应持续的观点，并提到山寨币并未出现显著反弹。考恩表示，尽管山寨币普遍缺乏强势，但这并不否定比特币的周期性规律。他举例称，2019年的市场高峰期也曾出现类似的轮动不足现象。

与2019年市场结构的相似之处

考恩强调，2019年是一个关键的比较点，因为当时比特币价格峰值出现在一段市场冷漠而非狂热的时期。当时的下跌过程较为缓慢，由基于时间的投降式抛售驱动，而非恐慌性抛售。他认为，当前的市场下跌也呈现出类似特征，包括价格高点和低点随时间逐渐降低。

此外，考恩还指出，2019年和当前周期中，比特币的峰值均出现在美联储资产负债表扩张之前不久。他表示，这种重叠进一步强化了这两个时期的可比性。

展望期持续至2026年中期

基于上述因素，考恩预计比特币的疲软态势至少会持续到2026年上半年。虽然他承认可能会出现反弹，但他认为这些反弹只是战术性调整，而非牛市重启的信号。

在相关评论中，考恩提到，自2021年以来，稳定币的主导地位不断上升，而投资者对第一层资产的兴趣却在下降。他表示，这些趋势将继续影响投资者的投资组合配置。他还指出，突出显示比特币和黄金在流动性条件变化中扮演着不同的角色，它们的吸引力更多与对法定货币贬值的担忧相关，而非短期价格波动。

有关的：本杰明·考恩预测比特币将在2025年末迎来下一个主要高峰，随后在2026年出现下跌。