伯恩斯坦预测：加密货币熊市或于2026年结束，比特币价格有望在6万美元触底

根据伯恩斯坦分析师的最新报告，当前加密货币市场的低迷局面预计将在2026年迎来复苏。尽管近期比特币价格较历史高点下跌了40%，目前徘徊在75,000美元左右，但分析师认为，这可能只是“短期加密货币熊市周期”的一部分。

以Gautam Chhugani为首的分析师团队在一份客户报告中指出，比特币可能会在上一个周期的高点附近（约6万美元）触底，这一底部很可能在2026年上半年形成，并为后续更高的市场底部奠定基础。

分析师将最近的下跌归因于比特币在过去一年中相对于黄金的表现疲软，而这一时期恰逢各国央行大规模增持黄金储备。伯恩斯坦数据显示，随着中国和印度等国央行加速购入黄金，比特币的市值已降至黄金市值的约4%，接近两年来的最低水平。预计到2025年底，黄金在全球储备中的份额将攀升至约29%。

比特币市值占黄金市值的百分比。图片来源：伯恩斯坦。

“最具影响力的周期”

尽管比特币表现相对疲软，伯恩斯坦认为，过去两年标志着比特币进入了“机构周期”。这一周期的亮点包括现货比特币交易所交易基金（ETF）的资产管理规模激增至约1650亿美元，以及企业比特币国库的兴起。

该公司表示，这些发展推动了此前强劲的反弹，并使得当前的周期与以往更多由零售驱动的繁荣与萧条阶段有所区分。

此外，美国政策动态也可能成为市场的重要催化剂。分析师特别提到，利用没收的政府资产建立战略比特币储备的可能性，表明美联储领导层更迭可能引发变革。例如，凯文·沃什的提名，加上加密货币行业与更广泛政治联盟的合作，可能促使比特币被视为一种主权或储备型资产，尽管这一结果仍存在不确定性。

“如果数字资产市场持续下滑，我们看不到美国政府会袖手旁观，”分析师们写道。

关于资金流动和市场结构，伯恩斯坦指出，机构投资者的参与度依然保持韧性。自资产峰值以来，ETF的资金流出量在总持仓中所占比例较小，且未出现类似以往周期中矿工驱动的杠杆投降现象。像Strategy这样的企业投资者仍在市场低迷时期增持比特币，尽管价格一度跌破成本价，但今年以来已累计增持约38亿美元。分析师补充称，与此同时，矿工的收入来源已逐步多元化，转向人工智能相关的数据中心业务。

伯恩斯坦认为，这些因素支持其观点，即当前的疲软可能代表加密货币寒冬的后期调整，而非漫长寒冬的开始。尽管短期内波动可能持续，但该公司预计2026年的反弹将为比特币“最具影响力的周期”奠定基础，其长期影响或将超越传统的四年市场周期。

Gautam Chhugani持有多种加密货币的多头头寸。