美元走弱或促使欧英央行本周维持利率不变

在美元持续贬值和廉价进口商品涌入的背景下，欧洲央行与英国央行或将选择在本周按兵不动，维持关键利率不变。

据华尔街见闻报道，2月5日（周四），欧洲央行和英国央行将相继公布利率决议，市场普遍预期两者均不会采取行动。

投资者密切关注欧洲央行对通胀已降至目标以下及经济增长下行风险的评估。而英国央行发布的新季度预测与政策指引，将成为判断其是否会在春季启动降息的重要依据。

自去年6月以来，欧洲央行一直未调整借贷成本，市场预计未来数月仍将保持这一态势。欧元区年度通胀率在去年底略低于央行设定的2%目标，同时2025年经济增长预期强于此前预期。

这对投资者而言意味着欧洲利率将在可预见的未来保持低位，但央行面临的政策两难愈发突出——既要应对通胀下行压力，又要防范经济增速放缓的风险。

尽管欧央行决策者认为当前经济处于"良好状态"，但未来仍存在隐忧。

若美元持续疲软，可能通过降低进口商品和服务价格、削弱欧元区出口需求，进一步拉低通胀水平。欧央行官员指出：

欧元走强可能由美国货币政策比预期更宽松以及相关的美元贬值引发，这可能会加剧关税的影响，并使通胀下降幅度超出预期。

法国央行行长Francois Villeroy de Galhau上周表示，欧洲央行正在"密切关注"美元贬值，这"是将指导我们货币政策立场的因素之一"。

欧洲央行行长拉加德可能在决策后的新闻发布会上面临相关提问。Rabobank的Bas van Geffen表示：

拉加德可能会尝试通过口头干预稍微放缓欧元的升势，但我们认为在需要再次降息之前，欧元还可以进一步升值。

据华尔街见闻报道，上周美联储暂停降息，结束了自去年7月以来的调整周期，并暗示不急于恢复降息。

进口商品激增成为另一个可能加剧通胀压力的因素，这一威胁在去年12月决策者会议上引起广泛关注。

华尔街见闻提及，据欧央行公布的12月会议纪要，欧洲央行重申通胀应在中期稳定在2%目标，但服务业通胀和工资增长的粘性超出预期。

决策者认为其他国家的出口商"比过去更快地"降低了价格，以寻找新客户来替代因美国提高关税而失去的市场。

欧洲央行经济学家预计，今年通胀率将低于目标水平，2027年将更接近目标，直到2028年才会回到2%。

市场目前预计欧央行关键利率本周将维持在2%，并强调如果通胀前景发生变化，他们对任何方向的行动都持开放态度。

美元疲软和廉价进口商品激增可能对英国产生类似影响。

英国央行货币政策委员会成员Alan Taylor强调了进口商品激增带来的威胁。与欧洲央行不同，多数英国央行决策者同意今年应再次降息，但在时机上存在分歧。

分析认为，本周降息对多数人而言似乎为时过早，他们需要确认工资增长将充分放缓，以确保通胀在4月份下降后能稳定在2%目标附近。

Oxford Economics的Edward Allenby表示：

多数货币政策委员会成员预计需要进一步降息，但他们担心2026年薪酬调整的潜在强度及其对通胀的影响。我们认为4月底的会议是下次降息的最可能时机。