纽交所重磅布局：7×24小时交易与链上结算开启美股代币化新纪元

近日，纽约证券交易所（NYSE）宣布正在开发一个用于代币化证券交易与链上结算的平台，并计划向监管机构申请必要的批准。这一消息不仅引发了传统金融圈和加密行业的广泛讨论，更被视为美股市场迈向数字化转型的重要一步。

纽交所此举并非简单的“股票上链”或“传统金融向Web3靠拢”，而是深思熟虑的制度革命，其核心在于对整个证券交易体系全链条的重新拆解与重构。以下是纽交所新闻稿中透露的四大核心变革：

一、纽交所新闻到底说了什么？

（1）7×24小时交易

纽交所提出的7×24小时交易并不仅仅是延长交易时间，而是通过构建新的数字化平台，将现有的撮合引擎（Pillar）与区块链化的后交易系统结合，实现交易、结算、托管链路的持续运转。传统证券市场的固定交易时段受限于银行营业时间和清算窗口，而纽交所希望通过链上工具覆盖“非营业时间的资金断点”，从而激活夜间和周末的休市时间。

对于美股而言，这一变革无疑是利大于弊。作为全球最核心的资产池，美股若能突破本土交易时间限制，将进一步提升其全球化流动性底座的地位。

（2）稳定币即时结算

纽交所明确提出了“即时结算”和“基于稳定币的资金支持”。其目标不是简单的“用稳定币买股票”，而是将稳定币作为结算与保证金管理的核心工具，同时将交割从传统的T+1模式发展为近实时交易。

纽交所正与BNY Mellon、Citi等机构合作推动“代币化存款”，以确保清算会员在银行非营业时间仍能转移和管理资金，满足跨时区、跨辖区的资金需求。

（3）碎股交易

纽交所首次官方提出“碎股交易”概念，希望将交易单位从传统的1股转变为更灵活的金额配置单位。例如，散户未来可能只需花费10美元购买0.025股特斯拉，而非一次性购入整股。

碎股交易的意义不仅在于降低投资门槛，更重要的是让资产具备数字化流通的技术基础。此举将改变做市和流动性供给方式，并使不同形态的同一资产更容易在不同系统间清算、交换和衔接。

（4）原生数字证券

纽交所的目标是探索从确权开始便完全在链上运行的证券形态，而非简单将现有股票映射为链上凭证。这意味着分红、投票权及公司治理机制将直接内嵌于数字化证券的生命周期中。

纽交所还强调，分发渠道将限定为合格经纪交易商，确保市场秩序、门槛和管理得以保留。

二、为什么是现在？

纽交所选择此时推出如此激进的改革，背后有多重原因。首先，过去几年关于“上链”“去中心化”的讨论虽多，但因资金、清算与风险控制基础尚未成熟，未能落地。如今，纽交所母公司ICE正与BNY Mellon、Citibank等传统核心银行合作，在清算所体系内支持代币化存款与相关资金工具，为7×24小时交易提供现实可行的资金与流动性支撑。

此外，纽交所并未试图颠覆现有市场结构，而是将代币化嵌入既有的市场基础设施之中。平台强调在合规框架下的“非歧视性准入”，但仍仅向合格的经纪交易商开放，所有交易行为均嵌入既有监管逻辑。

从宏观层面看，纽交所试图解决的不仅是交易效率问题，更是长期困扰传统市场的流动性碎片化问题。通过将“高信任的制度安排”与“更高效的技术手段”结合，纽交所希望将原本流向暗盘、场外结构或非监管平台的交易需求重新纳入透明、可审计、可追责的体系之中。

律师视角认为，这一进程的深层意义不仅在于技术升级，更接近于资本形成方式的一次阶段性演化。通过链上清算与托管，传统金融机构得以在不推翻既有证券法与监管框架的前提下，使资产配置更具全球性与时间连续性。

特别声明:本文为加密沙律团队原创作品，仅代表本文作者个人观点，不构成对特定事项的法律咨询和法律意见。