BTC暴跌至6万美元关口 市场恐慌加剧 投资者信心何在？

Shaw，金色财经

比特币近日遭遇剧烈抛售，自今日凌晨开始持续走低，早间更是一度快速下跌至60000美元，24小时跌幅超过16.5%。以太坊同样未能幸免，短时跌破1800美元，最低触及1747.80美元，24小时跌幅超13%。据Coinglass数据显示，过去24小时全网爆仓金额高达27.10亿美元，其中多单爆仓22.82亿美元，空单爆仓4.28亿美元，全网超过59.2万人被爆仓。

除加密市场外，全球主要资产市场均出现显著波动，市场恐慌情绪不断升温，未见缓解迹象。哪些因素可能是导致本轮资产下跌的导火索？投资者的信心是否还能支撑市场反弹？

一、加密市场惨遭血洗 超27亿美元资产被清算

比特币自今日凌晨起便不断下探，早间一度快速跌破60000美元大关，24小时跌幅达16.5%，较去年10月的历史峰值已累计下跌超过48%，目前价格徘徊在2024年10月水平附近。以太坊也同步下跌，短时跌破1800美元，最低触及1747.80美元，24小时跌幅超13%。Solana、BNB等主流币种同样跌幅超过13%。

Coinglass数据显示，过去24小时全网爆仓金额达27.10亿美元，其中多单爆仓22.82亿美元，空单爆仓4.28亿美元，主爆多单。BTC爆仓金额为14.23亿美元，ETH爆仓金额为5.79亿美元，SOL爆仓金额为1.87亿美元。全网超过59.2万人被爆仓，最大单笔爆仓订单发生在 Binance - BTCUSDT，价值高达1202.09万美元。

本轮风险资产抛售潮席卷全球，包括加密资产在内的多个市场陷入恐慌。“强美元”叠加沃什提名美联储主席效应引发市场震荡，美股人工智能泡沫担忧加剧，机构及巨鲸纷纷抛售加密资产，这一系列因素共同推动了加密市场的持续下行。

二、“强美元”叠加“沃什效应” 投资者涌入美元资产

美国财政部长贝森特近日表示，美联储的独立性基于美国民众对央行的信任，但由于通胀失控，这种信任已不复存在。他在众议院金融服务委员会听证会上强调，总统特朗普有权公开表达对美联储货币政策的看法，并重申他支持强势美元政策。尽管特朗普实施了一系列关税政策，但美国经济仍在增长，通胀逐渐下降。

上周，特朗普意外提名沃什为下一届美联储主席。由于沃什主张“降息+缩表”，被视为鹰派代表，全球资产因此剧烈波动，黄金与白银大幅下跌，商品市场全线回调。此外，美国上周初请失业金人数录得23.1万人，高于预期的21.2万人；12月职位空缺降至2020年以来最低，1月裁员人数创2009年以来新高。疲软就业数据进一步加剧市场悲观情绪，投资者纷纷涌入美债避险，美元指数随之走强。

避险情绪推动美债收益率显著下行。10年期美债收益率单日下行超9个基点，创下2025年11月以来最大单日跌幅；对政策更为敏感的2年期美债收益率下跌9个基点至3.46%，为近一个月以来最低水平。美元指数在避险情绪下上涨0.3%。

贝森特的“强美元”言论叠加“沃什效应”，加之贵金属市场内部流动性危机和头寸调整仍在继续，市场恐慌情绪甚至压倒了传统避险逻辑。投资者受避险情绪驱动，涌入美债等美元资产，金银及加密资产持续低迷或与此密切相关。

三、DAT财库股持续低迷 持仓亏损不断扩大

随着比特币等加密资产价格跌破关键支撑位，市场动荡加剧，Strategy等主要数字资产财库（DAT）储备企业正面临前所未有的压力。Strategy周四确认，因持有的比特币资产公允价值大幅减记，公司第四季度净亏损高达124亿美元。亏损主要源于会计准则要求的按市值计价（mark-to-market）带来的174亿美元未实现公允价值损失。Strategy股价重挫17.1%，不仅抹去了美国大选后的所有涨幅，也较2024年11月的历史高点下跌近80%。

面对市场崩盘，Strategy创始人Michael Saylor在财报电话会上承认，“出售比特币是一个选项”，尽管他在社交媒体X上高呼“HODL”（坚定持有）。更令市场不安的是，此前凭借“股权溢价”融资买币的循环模式已停滞，公司持仓成本首次高于市场价格，其财务实验正面临严峻考验。

据Onchain Lens监测，Strategy以及Tom Lee旗下Bitmine持有的资产面临巨额账面损失。当比特币价格跌破61,000美元时，Strategy持有的比特币资产账面损失超过101.6亿美元；同时，随着以太坊价格跌破1,800美元，Bitmine持有的以太坊资产账面损失超过86.5亿美元。

DAT财库公司是此前牛市的重要支撑力量，当加密货币价格持续下跌时，其赖以生存的“溢价”模式失效，持有加密资产面临巨额亏损，抛售储备以维持股价的可能性极高，这无疑会加剧市场恐慌情绪。

四、机构巨鲸不断抛售以减少爆仓风险

据链上分析师余烬监测，Trend Research在过去四天内累计以2,263美元的均价止损减仓了18.85万枚ETH（约4.26亿美元），并还款3.85亿USDT以降低杠杆。目前，其多个ETH借贷仓位的清算价格已降至1,576美元-1,682美元区间，主要集中于1,640美元附近。另据OnchainLens监测，Trend Research再次向Binance转入8,000枚ETH，价值约1481万美元。截至目前，Trend Research已累计向Binance转入196,588枚ETH，总价值约4.4168亿美元，用于出售并偿还贷款。

据链上分析师@ai_9684xtpa监测，某巨鲸/机构为避免清算而抛售41,800枚ETH。其通过10个地址在过去8小时内通过Hyperunit出售了总价值94,140,000美元的ETH，并存入Aave偿还借款。自1月31日大盘下跌以来，该巨鲸/机构已累计抛售58,117枚ETH（约1.31亿美元），目前在链上仍质押38,465.3枚ETH并借出4,006万枚USDC。

一些机构和加密巨鲸此前通过借贷及抵押不断增加杠杆以追求收益最大化，但在市场持续下跌的情况下，为减少爆仓和亏损压力，抛售所持资产成为必然选择。

五、社区猜测巨额被没收比特币遭抛售

市场暴跌期间，加密社区猜测此前被执法部门没收的大量比特币是否已被抛售。钱志敏案被没收的比特币、委内瑞拉马杜罗所持比特币，以及陈志案被没收的比特币均被列入可能抛售的范围。

然而，美国财政部长贝森特在国会作证时表示，美国政府不会在市场下行时通过要求私人银行购买更多比特币来“救助”该资产。他强调，财政部和金融稳定监督委员会（FSOC）均无此权力。贝森特透露，美国政府通过资产没收获得的5亿美元比特币已增值至超过150亿美元。根据2025年特朗普签署的行政命令，美国仅能通过资产没收或预算中立策略（如将石油或贵金属转化为比特币）增加其战略储备，而不会通过公开市场购买。

六、市场分析解读

全球风险资产抛售潮将加密货币推入新一轮下行通道，投资者在市场下跌中遭受打击，恐慌情绪不断加剧，信心还有多少呢？市场要跌到哪里呢？还有触底反弹的可能吗？我们来看看有哪些分析解读。

1. 德意志银行表示，比特币近期抛售反映的是市场信心减弱，而非市场结构崩溃，机构持续减仓、交易流动性下降以及监管进展停滞，是导致比特币下跌的主要原因。德意志银行还指出，比特币与黄金和股票的相关性下降，脱离传统避险或风险资产锚定，同时市场监管不确定性加剧，例如《加密市场结构法案》在国会进展停滞，使比特币 30 天波动率回升至 40% 以上。即便经历本轮调整，比特币价格仍比 2023 年初高出约 370%，显示长期投机溢价仍在，而本轮下跌更多是信心与情绪修正，而非市场机制性失效。

2. 摩根大通分析师在最新报告中指出，尽管加密货币市场近期因避险情绪及科技股疲软而承压，但比特币相比黄金的吸引力正在增强。分析师认为，比特币波动率与黄金之比已降至历史低点1.5左右，经波动调整后比特币的配置价值显著提升。根据报告测算，若比特币市值要与私人领域黄金投资规模（约8万亿美元）相匹配，其价格需达到26.6万美元。分析师强调该目标在今年“不现实”，但长期来看，一旦市场情绪逆转，比特币作为对冲资产的潜力将推动其向该方向移动。

3. “大空头”Michael Burry表示，当前比特币下跌走势与 2022 年熊市阶段存在相似性，引发市场对本轮调整深度的讨论。Burry 在 X 平台发布图表，对比 BTC 自约 12.6 万美元高点跌至约 7 万美元 的走势，与 2021-2022 年熊市早期下跌节奏进行类比。上一轮周期中比特币曾从约 3.5 万美元 下跌至 2 万美元以下 才逐步企稳。若按相似跌幅比例测算，部分市场人士认为理论风险区间可能指向 5 万美元附近，而 Michael Burry 并未给出明确目标价位。市场也对单一历史周期类比的有效性提出质疑，有交易机构指出仅基于一次历史事件形成“模式”参考价值有限。当前市场环境与 2021-2022 年存在明显差异，包括现货比特币 ETF 带来的机构流动性、市场杠杆结构变化，以及宏观环境由激进加息周期转向跨资产波动主导。

4. 彭博ETF分析师Eric Balchunas表示，尽管比特币价格经历约 40% 的大幅回撤，且部分投资者仍处于浮亏状态，但比特币 ETF 中仅约 6% 的资产出现流出，约 94% 的资金仍然留存，显示 ETF 投资者的持仓韧性依然较强。

5. 日本“微策略”Metaplanet CEO Simon Gerovich发文表示，我们充分认识到，结合近期的股价走势，当前对各位股东而言仍是一个相当严峻的阶段。然而，Metaplanet的战略并未发生改变。我们将继续稳步推进比特币的持续积累、收益能力的提升，以及为下一阶段增长所做的各项准备。

6. Fundstrat研究主管Tom Lee表示，尽管以太坊近期大幅下跌，但应将其视为“具有吸引力的机会”，因为其基本面依然强劲，本轮下跌主要源于杠杆不足以及资金流向贵金属。根据CoinGlass数据，2026年第一季度有望成为以太坊历史上表现第三差的Q1，截至目前今年以来已下跌21%。不过，Lee指出，在价格下跌的同时，以太坊网络的链上活动和基本面仍在增长：以太坊日交易量于1月15日创下280万笔的历史新高；2026年活跃地址数飙升至每日100万的峰值。 Lee表示，在2018年和2022年的加密寒冬期间，以太坊交易活动和活跃钱包数量是下降的，“这与过去12个月我们看到的情况相反。”“因此，ETH价格走弱更多是由非基本面因素所导致。” Lee认为有两个因素持续压制以太坊价格：一是自10月10日闪崩以来，杠杆尚未回流加密市场；二是贵金属价格大涨，形成一种“漩涡效应”，将风险偏好从加密市场吸走。

7. FOREX全球宏观市场分析师FawadRazaqzada指出，强势美元往往会成为贵金属走势的阻力。他表示：如果美元的这次反弹不只是昙花一现，它可能会继续对金价产生压力。Razaqzada补充称，市场目前正将注意力转向推迟发布的美国官方就业报告。