撰文：何浩
来源：华尔街见闻
从科技股到黄金再到加密货币，此前备受资金追捧的华尔街各类热门交易如今正遭遇全面退潮。与以往不同的是，此次市场转向并非由单一因素触发，而是由于一系列缓慢累积的风险信号引发投资者对资产估值过高的担忧，最终导致资金几乎同时撤离。
周四的市场走势再次验证了这一趋势：
标普 500 指数下跌 1.2%，连续第三个交易日收跌；纳斯达克 100 指数则创下自去年 4 月以来最深的回调。
软件类股票延续跌势，人工智能公司 Anthropic 推出了一款旨在执行金融研究的新模型，进一步凸显新技术带来的竞争压力。
白银价格暴跌 17%，此前曾与黄金一同创下历史新高。
比特币单日暴跌 10%，抹去了自特朗普 15 个月前赢得大选以来的全部涨幅，主要原因是投资者开始平掉通过借钱融资但已亏损的交易。
美国国债则反弹，再次成为“最后避风港”的传统角色。
谷歌母公司 Alphabet 尽管营收超出预期，但在公布雄心勃勃的支出计划后，股价仍承压下行。
美股收盘后，亚马逊公司股价暴跌 10%。该公司宣布今年计划投资 2000 亿美元，远高于分析师预期，而这些分析师已愈发担心科技公司在人工智能上的过度支出。
近期的市场动向与华尔街年初时的乐观情绪形成鲜明对比。当时，策略师们预计美国股市有望迎来近二十年来最长的一轮连涨。这些预测基于几项假设：人工智能热潮将持续、经济韧性将继续支撑企业利润，以及美联储将下调利率。
尽管上述总体前景在很大程度上仍然存在，但从近几周陆续发布的稳健财报中可以看出，市场也开始重新聚焦于一些累积风险：
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哪些公司会在 AI 浪潮中被淘汰；
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如果特朗普提名的凯文·沃什（Kevin Warsh）接替鲍威尔担任美联储主席，货币政策方向将如何变化；
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以及黄金、比特币，甚至 Alphabet 等科技巨头在内的资产估值是否已经过高、长期难以为继。
比特币的动能停滞尤为明显：
去年大部分时间里，特朗普胜选引发的投机热潮推动加密货币价格迅猛上涨，但本月以来，随着投资者大量撤资，这一市场出现崩塌式暴跌。
周四，随着交易日推进，比特币的抛售进一步加剧，拖累了其他加密货币、相关 ETF 以及持有大量比特币的 Strategy 等“加密金库型”公司。
纽约时间周四下午晚些时候，比特币一度暴跌 13%、跌破 6.3 万美元，较四个月前创下的历史高点几乎回撤了一半。
在股票市场，跌幅相对温和，但抛压十分广泛，标普 500 指数 11 个主要行业中有 9 个出现下跌。除了对哪些公司将在 AI 技术浪潮中成为输家的担忧外，投资者还在质疑，对这项技术的巨额投入最终能否带来回报。谷歌母公司 Alphabet 的股价下跌正是这种情绪的体现。
业内人士指出：
“人们显然正在转向更加防御性的策略。这更像是一种先开枪、后问问题的市场环境。整个市场的恐惧与不确定性显而易见。”
近期的回撤反映出市场担忧：最热门的股票以及黄金等资产此前上涨过快，理应迎来一次“清算”。这是一次重置。动量可能已经被过度消耗了。
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