币圈巨鳄易理华一周亏损7亿美元 加密市场陷入深度寒冬

作者：谢照青

加密货币市场在特朗普上台后短暂的狂欢中迅速回吐所有涨幅，史诗级暴跌让“风险”一词再次成为投资者无法忽视的焦点。过去一周，比特币经历了三年来最大的单周跌幅，2月5日更是创下自2022年6月以来的最大单日跌幅，一度跌破61,000美元。

在这场剧烈回调中，币圈资深玩家易理华因斩仓40万枚以太坊，一周内亏损高达7亿美元，成为本轮暴跌中损失最为惨重的“巨鲸”。这场突如其来的崩盘不仅令市场措手不及，也让许多长期看多的投资者开始反思牛市背后的脆弱逻辑。

多名香港和新加坡的加密市场投资者对腾讯新闻《潜望》表示，虽然此次暴跌的原因复杂，但直接导火索是白银与黄金价格闪崩，进一步加速了比特币等加密货币的下跌。1月30日，美联储主席提名人凯文·沃什（Kevin Warsh）的鹰派立场引发市场对高利率政策的担忧，美元走强导致白银当日暴跌超30%，全球风险资产随之承压。

一位香港加密行业创业者分析称，尽管比特币四年减半机制仍是市场的核心逻辑，但在外部宏观因素叠加下，市场波动幅度显著放大。他指出，本轮牛市主要依赖“叙事”驱动，包括特朗普上台后的亲加密政策预期、美联储政策路径以及MicroStrategy的企业财库模式等，但这些叙事缺乏实质性创新支撑。

当美联储鹰派信号刺破泡沫，单纯依靠讲故事维持高估值的时代戛然而止。这标志着加密市场正在经历一场残酷的祛魅：没有底层应用创新支撑的“信仰”，在流动性退潮时显得不堪一击。

信仰崩塌：七亿美金的惨烈教训

此次暴跌中，损失惨重的不仅是易理华，还包括Michael Saylor、Tom Lee等加密市场的“布道者”。数据显示，MicroStrategy亏损约124亿美元，Bitmine亏损约60亿美元。

作为公开的市场看多者，易理华旗下基金的6个账户地址全程透明。自2月1日起，受杠杆压力影响，他被迫持续抛售以太坊，全网几乎实时见证了其陷入“死亡螺旋”的过程。2月4日，易理华仍公开表示看好牛市，但次日便加速抛售，最终于2月6日清仓剩余的44万枚以太坊。

截至2月7日，易理华旗下的基金仅持有2万枚以太坊，累计亏损超过7亿美元。部分早期投资者感叹：“抛售63万枚以太坊，意味着这一次，易理华彻底投降了。”

整个过程极快，“6天时间亏了近8亿美金”。加密数据平台Arkham显示，自2025年11月建仓以来，易理华持仓峰值达65.1万枚以太坊，至清仓仅用时6天。

资本反噬：传统资金的冷酷离场

新加坡某宏观对冲基金的基金经理Albert Luxon指出，本轮暴跌中受到重创的还有过去两年陆续入场的传统投资者。这些资金大多通过比特币ETF入场，而一旦市场波动加剧，他们往往优先减持波动性更高的加密资产。

数据显示，1月29日至2月5日，美国12只比特币ETF的净流出量显著增加，其中2月4日和5日分别流出5.44亿美元和4.34亿美元。与此同时，腾讯新闻《潜望》从部分私行经理处获悉，不少高净值客户在过去一周赎回了加密资产配置。

叙事幻灭：虚假繁荣后的新一轮加密寒冬

大多数业内人士认为，加密市场新一轮寒冬已经到来。从2025年10月比特币峰值超12万美元，到当前约6.8万美元，价格近乎腰斩。

新火科技研究院负责人Allen Ding表示，此次暴跌的核心驱动因素可能是共识本身出现了分化。他认为，部分坚定的信仰者认为比特币已融入主流金融，完成了某种“里程碑”，相当于“信仰毕业了”。

然而，本轮牛市与以往显著不同：2024年以来的牛市更多依赖“叙事”而非真正的行业创新。上述香港创业者指出，早期牛市均有基本面支撑，如2013年的交易所、2017年的智能合约以及2022年的DeFi产品，而本轮牛市却缺乏实质性创新。

一些乐观人士认为，本轮寒冬可能比以往更快结束。目前除了易理华外，暂无头部富豪或公司倒闭，也未出现信任危机。比特币最大看多者Michael Saylor建议投资者坚持持有，并忽略短期波动。

2月7日，比特币价格小幅回升至68,000美元，但仍处于过去两年多的低位。短期内，加密市场寒冬难以结束，比特币距离下一次突破10万美元仍有很长的路要走。

不过，一些逢低买入的基金已经开始行动。腾讯新闻《潜望》获悉，一家香港基金已于2月6日进场抄底，新火科技也收到不少买入查询。