HIP-4提案发布：Hyperliquid迈向结果市场，开启金融创新新篇章

来源：Galaxy；编译：金色财经

近日，Hyperliquid正式推出HIP-4提案，标志着其生态系统迈入全新发展阶段。该提案旨在为HyperCore（Hyperliquid旗下的高速去中心化交易所）引入一种全新的底层原语——结果市场（Outcome Markets）。目前，这一功能已在测试网成功上线，并计划在未来部署至主网。若顺利实施，这将是Hyperliquid首次进军预测型市场的标志性一步。

结果市场是一种完全抵押的合约，其结算金额在到期时将限定于预先设定的范围内。与永续合约不同，结果市场具有非线性、时限性特点，且不依赖杠杆或清算机制。它提供了一种通用的方式，使用户能够表达对离散事件或有界收益的看法，非常适合应用于预测市场、期权类工具及影响市场等领域。

HIP-4提案的推出紧随此前备受关注的HIP-3提案之后。HIP-3通过扩展Hyperliquid的产品范围，使其涵盖股票和商品永续合约，迅速成为链上最活跃的衍生品交易场所之一。这不仅验证了用户对数字资产以外敞口的需求，也进一步巩固了Hyperliquid作为领先永续合约平台的地位。而HIP-4则更进一步，将重点放在扩展交易者表达和对冲风险的方式上。

与此同时，Hyperliquid生态系统的原生代币HYPE表现出强劲的市场表现。尽管比特币价格近期跌至新低（截至周四下午纽约时间约为67,000美元），但HYPE在过去两周内逆势上涨56%，从约21美元涨至约38美元，目前交易价格稳定在32美元左右。

我们的观点：

Hyperliquid进军“结果市场”领域是其实现“金融巨头”目标的重要一步。在链上金融体系中，主要涵盖四大类产品：

1）永续合约（Perps），Hyperliquid在这一领域继续保持领先地位。

2）AMM与现货交易，Hyperliquid已全面支持这些功能，其交易量与其他链上领先交易所相当。

3）借贷服务，Hyperliquid以pre-alpha阶段产品的形式提供借贷支持。

4）预测与“结果”市场，而这正是HIP-4提案的核心目标。

HIP-4的推出完善了Hyperliquid在所有已找到产品市场契合度（PMF）的主要垂直领域的布局。

此次Hyperliquid进军结果市场，标志着其首次以成熟协议的身份挑战现有市场参与者。在HIP-3推出时，Hyperliquid已是有效交易领域的领军者。然而，这一次，它将与Polymarket和Kalshi等交易所展开竞争，这些平台拥有成熟的流动性、便捷的用户入口以及与其他前端的良好集成。

然而，HIP-4的意义远不止于预测市场。它引入了一个开放框架，用于构建完全抵押、风险有限的金融基础产品，这些产品以离散结果为结算依据，从而支持事件挂钩衍生品、数字期权及其他结构化收益工具。这些工具使Hyperliquid区别于独立的预测市场平台，并与其现有的股票、加密货币和大宗商品挂钩产品形成自然互补，创造出相邻的应用场景，而非一个孤立的新领域。

尤为重要的是，Hyperliquid进入结果市场时，已具备启动这些市场所需的发行渠道和产品覆盖面。该协议拥有一个高度活跃、近乎狂热的交易社区，他们积极利用永续合约进行对冲和风险管理。结果市场进一步拓展了这种行为，允许交易者对冲事件驱动型、二元型和非线性风险，这些风险无法通过传统的永续合约有效表达，从而显著缓解了长期以来制约结果市场平台的冷启动问题。

Galaxy Research团队一直密切关注这一领域，从预测市场及其衍生金融产品，到决策市场、未来科技以及影响力市场。我们认为，预测市场资产及其相关辅助产品的金融化，有望彻底改变全球信息定价、传播以及应对不确定性的方式。这些产品的潜在市场规模庞大，涵盖了传统金融领域目前提供的诸多风险转移、对冲和信息发现功能，但其效率和透明度有望显著提升。