加密熊市生存指南：五大法则助你度过寒冬

作者：Jack Inabinet，来源：Bankless，编译：Shaw 金色财经

加密市场正式进入熊市。

从技术定义来看，熊市指的是价格从前期高点下跌超过20%。事实上，加密市场早在去年11月就已跌破这一界限，而上周四代币价格遭遇两位数暴跌后，熊市的到来已毋庸置疑。

熊市不仅仅是价格的下跌，更意味着风险的加剧：流动性枯竭、杠杆平仓、牛市中有效的策略迅速失效。在这个周期阶段，活下去比追求收益更为重要。

以下是一份实用的熊市生存清单，确保你在下一轮周期启动时依然在场。

1. 从交易所提币离场

在过去的多个市场周期中，中心化加密交易所一旦爆雷，往往会对用户资产造成重创：资金无限期无法提取，赔付陷入法律泥潭，用户几乎不可能全额拿回资产。

加密交易所作为数字资产的交易流动性平台确实出色，但作为长期托管存储方案，其过高的风险并不适合长期存放资产。

除了直接的欺诈风险，交易所还存在固有的技术风险：统一托管钱包相当于把大量存款变成黑客眼中的“高价值蜜罐”；同时，运营与系统故障（如上周Bithumb意外分发400亿美元比特币）也可能导致超额误提。

在熊市中，风险上升会让每一个交易对手都变成潜在隐患。一旦交易所破产，存币用户就会沦为处境尴尬的破产债权人。熊市总会暴露隐藏的脆弱性，把每个对手方变成潜在故障点。在交易所真正爆雷前，尽量降低在平台的资产敞口。

2. 增持稳定币

熊市虽然重创组合市值，但也会重置估值，为优质资产创造“一生一次”的入场机会，这在牛市中很难见到。但问题是：没有可用资金，就无法在历史低位抄底。

因此，稳定币在熊市策略中不可或缺，它能保留你在未来下跌中的操作灵活性，成为你可以果断出击的“弹药”。

在间歇性反弹中降低风险，也能在不确定市场中带来心理优势，锁定以美元计价的利润，减少未来因压力在低位恐慌割肉的可能。

熊市很少直线下跌，价格震荡时，聪明的投资者会利用短暂反弹重新平衡仓位，增持稳定币储备。

3. 优先选择安全收益

想象一下：你按第二条建议，在反弹中套现备好弹药。为了轻松赚取收益，你把钱放进一个热门DeFi收益协议。

几周后，市场再次崩盘，你持有的山寨币暴跌90%，你急切地登录Phantom想抄底，却惊恐地发现你的“稳定币”根本就不是那么回事，已经跌到一文不值。

加密圈对收益的狂热追求，不止一次以灾难收场。当暴跌真正来临时，投资者最不想看到的，就是自己的收益策略风险比单纯持币还高。

熊市中确实可以安全赚取收益，但许多看似稳健的设计仍会让用户面临本金亏损，尤其在波动巨大的熊市。投资者必须完整理解收益机会背后的所有风险。

熊市会惩罚草率的收益追求。回归基础策略，比如公链原生代币质押、优质现实世界资产（RWA）；减少高风险敞口，例如混合借贷池、实验性合成美元、交易所流动性金库等。

4. 考虑税务策略

熊市为投资者提供了重置持仓成本的独特机会。当组合深度亏损时，未实现亏损有时会成为你最大的资产。

策略性税务亏损收割，可以让投资者实现亏损、抵消盈利、提升税后回报。在部分司法辖区（包括美国），加密货币甚至不适用“洗售规则”，意味着你可以卖出实现亏损，再立刻买回，继续持有仓位而不受处罚。

除了税务亏损收割，熊市也是重新评估资产持有结构的绝佳时机。可以更低成本将核心持仓资产转入不可撤销信托，彻底剥离投机性头寸，降低税务复杂度。

在市场触底时，税务影响巨大。没有规划的投资者，可能会白白损失可观收益。行动前，务必咨询熟悉你个人情况的专业税务师。

5. 宏观视角：长期主义，回归现实

投资优质资产，放长周期，回归现实。

熊市奖励耐心，惩罚过度操作。短期价格波动本就无法预测未来，在去杠杆、避险情绪主导的阶段，噪音带来的情绪消耗会更严重。

这时要聚焦优质资产、拉长时间维度、减少不必要决策。真正有价值的资产不需要时刻盯盘，脆弱的资产才需要。

熊市的目标，是在周期反转时你依然拥有投资组合。适时调整，重新评估。优先保证资产负债表健康，最重要的是：在失去信心前，主动降低风险，追求稳定。