SpaceX收购xAI：加速轨道数据中心战略布局，实现全链条垂直整合

来源：Ark Invest；编译：金色财经

2026年2月2日，SpaceX宣布正式收购xAI，此举旨在加速其轨道数据中心的战略布局。这一战略的核心目标是实现发射—算力—AI的全链条垂直整合：

SpaceX通过完全可回收的星舰（Starship）执行发射任务，部署供xAI使用的轨道数据中心，未来这些数据中心可能运行在特斯拉设计的芯片之上。

在ARK看来，这标志着可回收火箭、分布式能源、机器人与人工智能四大领域终极融合的开始。

我们认为，Wright定律驱动的发射成本下降，将使轨道算力具备经济可行性。我们的研究表明，自2008年以来，SpaceX已将发射成本降低了约95%；凭借猎鹰9号的部分可回收技术，当前成本已降至每公斤略低于1000美元。

我们预计，随着完全可回收的星舰大规模量产，这一成本将进一步降至每公斤100美元以下，这将让轨道数据中心首次具备经济可行性——其成本可能比地面算力便宜约25%。因此，SpaceX与xAI的结合，使xAI获得了马斯克所认为的未来两到三年内全球成本最低的AI算力来源，相比OpenAI等竞争对手形成结构性优势。

短期来看，我们预计xAI会提高SpaceX的资本投入强度——据报道，其每月现金消耗约为10亿美元。

已实现正自由现金流的星链（Starlink），很可能为xAI的发展路线图提供资金支持。

此外，我们认为目前让特斯拉保持独立是最优选择。特斯拉的商业模式正处于颠覆性转型的临界点：在全自动驾驶（FSD）订阅服务的推动下，将从一次性汽车销售，转变为具备类软件利润率、能持续创造现金流的“现金牛”，这一布局使其有望在机器人出租车平台的巨大市场机遇中占据可观份额。

长期来看，其增长潜力将超出我们当前的预测。