比特币市场分化加剧：巨鲸持续吸筹与ETF资金外流并存

上周比特币市场的剧烈波动引发了本轮周期中规模最大的逢低买入行情之一，但与此同时，链上数据与ETF资金流动呈现出罕见的分化现象。

数据显示，2月6日当天累计地址流入66,940枚比特币，按当时接近70,000美元的价格计算，总价值约47亿美元。多位分析师指出，这是当前市场周期中单日最大规模的资金流入。

累计地址通常被定义为接收比特币但交易模式与日常支出不符的钱包。此类大额流入被视为长期持有者吸收市场供应的信号，市场将其称为“巨鲸逢低买入”。

然而需要注意的是，资金流入可能反映托管重组而非新买入意愿。分析师通常将单日峰值视为起点，只有持续多日的资金流入才更具意义。

此外，两大知名买家的行动尤为引人注目。

上市公司Strategy在2月2日至8日期间，以均价约78,815美元购入1,142枚比特币，耗资约9000万美元。

Binance SAFU基金（用户保护储备金）于2月9日增购4225枚比特币，价值约3亿美元，其总持仓已达到10,455枚。

然而，市场呈现明显分化：链上吸筹的同时，ETF持续遭遇赎回。

CoinShares报告显示，上周数字资产投资产品资金流出放缓至1.87亿美元，管理资产降至1298亿美元（为2025年3月以来最低），但ETP交易量创下631亿美元的纪录。

比特币成为负面情绪的主要来源，一周内流出2.64亿美元，美国现货比特币ETF当周净流出超过3.31亿美元。

这种分化意味着，在加密货币流入长期持有钱包的同时，服务机构的受监管产品却持续面临赎回压力，市场演变为现货囤货与金融产品销售之间的拉锯战。

后续需关注两个方向：

一是累积资金流入是否持续，单日激增可能只是清算后重新布局，持续高位才预示流动性结构性收紧；

二是ETF资金流动是否趋稳，目前流出放缓但尚未逆转。

当前比特币仍与整体风险情绪高度相关，此次暴跌被归因于其他市场波动和科技股的抛售，使其像高贝塔流动性资产一样交易，即使长期持有者在悄悄增加持仓。

市场下一步走向将取决于能否从“投降”转变为“稳定”，而非单一买家的单笔交易。