上线5个月交易额突破60亿美元：深度解析Pendle新产品Boros的运作与策略

作者：Emperor Osmo；编译：AididiaoJP，Foresight News

Boros通过将永续合约的资金费率转化为可交易资产，彻底改变了传统手动操作的繁琐流程。凭借固定收益锁定、跨交易所套利、清算瀑布策略和流动性金库等创新功能，Boros在短短5个月内实现了超过60亿美元的总交易额。

对Pendle团队而言，推出Boros无疑是近年来最成功的决策之一。

尽管@boros_fi的业务发展迅猛，但加密社区中许多人仍对其具体功能感到困惑。那么，Boros究竟是什么？

Boros是什么？

简单来说，Boros是一个专注于利率互换的去中心化永续合约交易所。它将各大中心化和去中心化交易所的永续合约资金费率转化为可交易标的。

Boros的架构设计支持任何形式的收益来源，无论是DeFi协议还是CeFi产品。目前，它已将资金费率代币化为一种名为“收益单位”（Yield Unit, YU）的可交易资产。

1 YU = 1个单位的永续合约资金费率

例如：YU-ETHUSDT代表1个ETH名义本金对应的资金费率收益，并设有如25天、26天等不同期限。

如何进行交易？

• 做多YU：押注资金费率会上涨（例如当市场看涨时，做多方需支付更高的资金费率）。

• 做空YU：押注资金费率会下跌（例如在市场暴跌或熊市时）。

• 或者直接结算持有的YU多头或空头头寸以获利。

资金费率是什么？

由于永续合约没有到期日，如果没有资金费率机制，其价格可能会严重偏离现货价格。

• 当永续合约价格高于现货，资金费率为正 → 多头支付给空头。

• 当永续合约价格低于现货，资金费率为负 → 空头支付给多头。

这本质上是一种让永续合约价格紧跟现货价格的机制。在大多数交易所，通常每8小时结算一次。

传统手动套利方法

在现货市场买入BTC，在永续合约上以1倍杠杆做空等额的BTC。

如果BTC大涨，你的现货部分赚钱；如果BTC暴跌，你的空头合约赚钱。整体仓位基本保持稳定，同时还能赚取资金费率。

但问题是：资金费率并非稳定的被动收入，它每8小时就会变动一次。

你可能今天赚20%，明天就倒亏30%。

而Boros让你无需每8小时手动盯盘，就能锁定固定收益，或者对冲资金费率下跌的风险。

Boros的未来规划

Boros的目标是发展为可以交易任何可变利率的平台（例如债券、股票，甚至未来可能纳入LIBOR等传统基准利率）。它已上线了NVDA等股票，并计划推出黄金、白银等大宗商品。

当然，它还有很长的路要走。目前，Boros的未平仓合约量仅占整个永续合约DEX市场的约1.4%。

在Boros上稳中求胜的几种策略

有很多低风险获利的方法在社区里讨论不多。作为新手，一开始可能会感到困惑。

1. 跟随聪明钱（复制交易）

一个简单的方法是跟踪已经玩转这个游戏的专家。你可以利用Boros内置的机器人及其实时排行榜功能。

只需浏览排行榜，找出持续盈利的交易者，然后一键复制他们的操作。

例如，@Rightsideonly就通过复制7天排行榜上盈利钱包的策略，在其头寸上净赚了超过40%。

https://x.com/boros_fi/status/2016858987233243349?s=46

2. 捕捉清算瀑布机会

当市场因剧烈波动导致大量多头或空头被强制平仓时，就会出现“清算瀑布”。

这时，价格会严重偏离现货。虽然多头会收到负资金费率（即付款），但你可以通过做空YU来捕捉这个瞬间的价差，而且不承担标的资产的价格风险。

本质上，你是在纯粹地赚取“收益”，相当于通过做空YU获取无风险利润。

你可以使用@coinglass_com等高级工具来发现这些机会，或关注@watcherguru等X平台账号获取市场预警：

https://x.com/pendleintern/status/2015521828643500133?s=46

3. 跨交易所资金费率套利

这是在Boros上赚钱最轻松的途径之一。

由于每个交易所的流动性引擎和风险模型不同，它们的资金费率永远不会完全同步，这就产生了套利空间。

举例：

• 交易所A：ETH资金费率为+10%年化（多头支付）

• 交易所B：ETH资金费率为+30%年化（空头收取）

此时，在B交易所做空极具吸引力（可赚30%），而在A交易所做多则成本较低（仅付10%）。

通过同时在两个交易所建立对冲头寸，你可以在保持市场风险中性的情况下，稳稳赚取20%的年化利差。

当然，费率仍会波动，入场时机很重要，操作时需谨慎。

想深入了解？Boros有一篇详细文章：

https://x.com/boros_fi/status/2001831621817962761?s=46

4. 流动性金库提供

如果你连交易都不想操作，Boros也提供了“躺赚”方案。

Vault LPing（流动性金库）是最简单的参与方式。平台上有多种不同资产的金库可供存入。目前，一些金库提供的年化收益率高达50%，值得关注。

给新手的建议

初次接触资金费率交易可能有些难度。

建议多关注Boros官方的交易分析。如果想系统学习，他们的官网设有专门的教程板块，会手把手教你理解整个系统的运作。