稳定币在亚洲：新兴金融基础设施的机遇与挑战

来源：经济学人，编译：Chopper，Foresight News

无论是拉合尔的自由软件开发者，还是马尼拉的家政保姆，智能手机如今都成为了他们的加密银行。无需再为高昂的电汇手续费支付相当于一天工资的费用，他们可以通过稳定币实现低成本、即时的资金收发。

这种真实需求解释了为何即便在官方态度谨慎的情况下，加密货币仍在亚洲蓬勃发展，甚至在印度这类监管最为严格的国家也不例外。印度对加密货币收益征收 30% 的税，并对每笔交易扣除高达 1% 的费用。然而，据数据分析公司 Chainalysis 统计，从 2024 年年中至 2025 年，印度的加密资金流入规模约达 3380 亿美元，连续三年位居全球加密采用指数榜首。

Chainalysis 全球加密采用指数前 20 名中，有 9 个来自亚洲，包括巴基斯坦（第 3 位）、越南以及日本、韩国等发达经济体。虽然投机交易依然流行，但该地区的主导地位主要反映出加密货币用途的转变：它不再只是投机工具，而是成为一种新型金融基础设施。“加密货币正在解决现实世界的问题，”Chainalysis 的 Chengyi Ong 表示。

跨境汇款是稳定币的核心应用场景之一。东南亚约有 2400 万海外务工人员。根据世界银行数据，2025 年每汇回 200 美元的平均成本为 6.5%。这对海外务工者来说是沉重的负担，尤其是在菲律宾这类汇款占 GDP 9% 的国家。与比特币不同，稳定币的价格几乎没有波动，这使其成为理想的解决方案。Ong 表示，稳定币正“成为加密活动的支柱”。

去年 1 至 7 月，全球稳定币转账规模突破 4 万亿美元。尽管这在每年跨境支付总量中占比仍然很小，但在比特币等高波动资产占据全球头条的同时，稳定币正悄然承担起真正的支付职能。

稳定币的优势也推动企业开始采用。传统跨境支付中，每一家参与银行都会叠加费用、延迟、加价和合规审查。例如，一家越南公司向泰国供应商付款通常需要通过代理行进行货币兑换；而稳定币交易结算更快，中介更少。据加密分析公司 Artemis 数据显示，企业间稳定币月交易量从 2023 年初的不到 1 亿美元，飙升至 2025 年年中的超 60 亿美元。

亚洲庞大的自由职业群体也在绕开传统银行。世界银行称，该地区拥有超过 2.1 亿零工经济从业者，约占全球总数的一半。传统支付系统常常延迟向司机、外卖员发放酬劳，而稳定币可以实现即时结算。Visa 正在测试一套系统，可直接将款项发送至用户的稳定币钱包。以巴基斯坦为例，该国拥有约 200 万自由职业者，每年汇款规模达 380 亿美元，大量从业者选择以稳定币收款，再通过交易所或本地商户兑换为本币，费率通常仅 1%–3%，约为传统渠道的一半。

然而，稳定币究竟会成为正规金融基础设施，还是沦为欺诈工具，很大程度上将取决于亚洲。那些吸引菲律宾护士跨境汇款的特性（快捷、低成本、无需银行账户）同样也可能被缅甸、柬埔寨的犯罪集团利用。亚洲拥有足够的市场规模、真实需求和监管决心来化解这种矛盾。如果成功，稳定币将重塑全球资金流动方式；如果失败，加密货币虽找到了期盼已久的真实用例，但却并不合法。